قیمت و بازده - یک رابطه معکوس

ما با چند واقعیت در مورد سرمایه گذاری و رابطه بین نرخ بهره و قیمت اوراق شروع می کنیم:

- افزایش قیمت سهام و ارزش دارایی سرمایه گذاران را خوشحال می کند.

- افزایش نرخ بهره منجر به افزایش نرخ سپرده مدت دار می شود و باز هم سرمایه گذاران راضی هستند.

- افزایش بازده اوراق قرضه همیشه سرمایه گذاران را خوشحال نمی کند. در واقع، اگر اغلب آنها را در مورد تأثیر آن بر سرمایه گذاری در اوراق قرضه سردرگم و نامطمئن می کند.

برای اطلاعات بیشتر در مورد رابطه بین نرخ بهره و قیمت اوراق به ادامه مطلب مراجعه کنید.

رابطه بین قیمت اوراق قرضه و بازده

هنگام خرید اوراق قرضه، دو جزء کلیدی وجود دارد - قیمت و بازده آن.

هنگامی که شما یک اوراق قرضه خریداری می کنید، به طور موثر به آن شرکت وام می دهید. در ازای وام گرفتن پول شما، اوراق قرضه در یک دوره زمانی مشخص بازپرداخت می شود. و در طول مدت وام، با پرداخت کوپن (یا بهره) منظم پاداش دریافت می کنید. بازده اوراق قرضه، ارزش کل این پرداخت ها در طول عمر اوراق است که ارزش اسمی 100 دلاری دریافت شده در سررسید را در بر می گیرد. این کل بازدهی است که سرمایه گذار می تواند انتظار دریافت آن را داشته باشد، مشروط به عدم نکول.

مبالغ پرداخت کوپن در زمان انتشار اوراق با توجه به نرخ های بهره رایج تعیین می شود. بازده عموماً بالاتر از نرخ نقدی است تا اوراق قرضه سرمایه گذاری جذاب تری نسبت به سپرده مدت دار شود¹.

اگر اوراق قرضه را هنگام انتشار بخرید و آن را تا سررسید نگه دارید، سرمایه گذاری تحت تأثیر تغییرات نرخ بهره قرار نمی گیرد. همانطور که در شکل یک نشان داده شده است، پرداخت کوپن در طول مدت سرمایه گذاری ثابت می ماند و در سررسید، ارزش اسمی بازپرداخت می شود.

نکته کلیدی شماره 1 - اوراق قرضه خریداری شده در انتشار و نگهداری شده تا سررسید تحت تأثیر تغییرات نرخ بهره قرار نمی گیرد

شکل یک: اوراق قرضه ای که در حال انتشار خریداری شده و تا سررسید نگهداری می شود

قیمت اوراق و نرخ بهره

نکته کلیدی شماره 2 - قیمت اوراق قرضه در جهت مخالف بازده آن حرکت می کند

استراتژی خرید و نگهداری ساده است. با این حال، اگر بخواهید یک اوراق قرضه را در بازار ثانویه بخرید (یا بفروشید) (یعنی پس از انتشار)، رابطه بین قیمت اوراق قرضه و بازده آن مهم می شود.

این رابطه گاهی اوقات به صورت یک اره به تصویر کشیده می شود - زمانی که یکی بالا می رود، دیگری سقوط می کند. همانطور که در شکل دو نشان داده شده است، این دو عامل رابطه معکوس دارند. به عبارت دیگر، قیمت اوراق قرضه در جهت مخالف بازده آن حرکت می کند.

شکل دو: تأثیر نرخ بهره بر بازده اوراق قرضه و قیمت اوراق

چرا قیمت اوراق بهادار و عملکرد به طور معکوس مرتبط هستند

قیمت اوراق قرضه نشان دهنده ارزش درآمدی است که از طریق کوپن معمولی یا پرداخت بهره ارائه می دهد.

رابطه بین نرخ بهره و قیمت اوراق قرضه:

• در صورت افزایش نرخ بهره ، سپرده های مدت و اوراق قرضه تازه صادر شده ، به سرمایه گذاران نرخ بالاتری نسبت به اوراق قرضه موجود می پردازد. بنابراین ، قیمت اوراق قرضه قدیمی به طور کلی برای جبران و فروش با تخفیف کاهش می یابد. این در حال حاضر این مورد برای بسیاری از XTB های موجود در بورس است.
• اگر نرخ بهره کاهش یابد ، ارزش سرمایه گذاری های مربوط به نرخ بهره کاهش می یابد. اما اوراق قرضه ای که قبلاً صادر شده اند ، همچنان همان مبلغ کوپن را که قبلاً انجام داده اند ، پرداخت می کنند - نرخی که براساس نرخ بهره بالاتر در زمان صدور آنها بود. این اوراق قرضه قدیمی تر به یک پیشنهاد جذاب تر تبدیل می شوند و به طور کلی با حق بیمه می فروشند.

نکته اصلی شماره 3 - هنگامی که یک اوراق با تخفیف به فروش می رسد ، قیمت آن پایین تر از قیمت مسئله آن است. وقتی با حق بیمه می فروشد ، قیمت آن بالاتر از قیمت مسئله آن است.

چگونه قیمت اوراق قرضه و رابطه بر XTBS تأثیر می گذارد

و همچنین یک ارزش اصلی و نرخ کوپن ، هر XTB دارای قیمت فعلی ، بازده فعلی است که با نرخ کوپن و قیمت آن تعیین می شود و بازده بلوغ است.

ما یک جدول از XTB های موجود را ارائه می دهیم ، که روزانه با استفاده از داده های نزدیک بازار قبلی به روز می شود. این جدول تعاملی جزئیات مربوط به XTB های موجود را ارائه می دهد و شامل اوراق قرضه نرخ ثابت و شناور در طیف وسیعی از بخش ها است.

شکل سه: اقدامات کلیدی اوراق بهادار شرکت