شاخص شرایط مالی ما به ما چه می گوید

شاخص شرایط مالی اختصاصی پیشتاز ما (VFCI) در ماه های اخیر از سطح قبلاً مسکونی به قلمرو محدود کننده منتقل شده است. افزایش قیمت انرژی و کاهش بازار سهام در پی حمله روسیه به اوکراین در ماه فوریه عواملی بود که در صدر فدرال رزرو قرار گرفت و شروع به عقب نشینی محرک پولی در نوامبر گذشته کرد. اقتصاددانان پیشتاز جوش هیرت و آدام شیکلینگ توضیح می دهند که اکنون شرایط مالی در کجا قرار دارد و چرا اهمیت آنها را دارند.

هرت گفت: "در بالاترین سطح ، نظارت بر شرایط مالی بسیار مهم است زیرا بازارها به جلو نگاه می کنند ، و انتظارات در مورد اقتصاد یا آنچه فدرال رزرو خواهد شد به شرایط تبدیل می شود و در زمان واقعی تأثیر می گذارد.""VFCI برای گنجاندن طیف گسترده ای از شاخص ها ایجاد شده است ، بنابراین به عنوان یک فشارسنج در مورد نحوه رفتار کلی شرایط مالی بر خلاف نقاط داده های فردی مانند نرخ وام ، عملکرد 10 ساله خزانه داری یا سیاست FED عمل می کند."

VFCI به قلمرو محدودکننده منتقل شده است

VFCI از سطح فوق العاده ای ا ز-0. 57 در ژوئیه 2021 به یک 0. 60 نسبتاً محدود کننده در ماه مه 2022 پرید. ارزش های مثبت VFCI به معنی شرایط مالی محدودتر از حد متوسط است ، که می تواند فعالیت اقتصادی آینده را تضعیف کند ، در حالی که مقادیر زیر صفر بیشتر شرایط را نشان می دهدمناسب از حد متوسط ، که می تواند از فعالیت اقتصادی آینده پشتیبانی کند.

پشت وارونگی شدید چیست؟نیمه دوم سال گذشته یک نکته مهم برای اقتصاد بود زیرا از همه گیر شروع به ظهور کرد و نگرانی هایی که در مورد تورم مداوم و کمبود بازار کار وجود داشت. در نتیجه ، فدرال رزرو با توجه به شرایط اقتصاد ، لحن خود را تغییر داد و بازار واکنش نشان داد. تغییر در VFCI نشان دهنده این تغییر است.

معکوس در نمودار تعاملی زیر نشان داده شده است ، جایی که خط شاخص به شدت به پایان دوره بالا می رود. این نمودار همچنین نشان می دهد که چگونه شرایط مالی محدود کننده در عمق بحران مالی جهانی در سالهای 2007-2009 و در آغاز همه گیر Covid-19 در سال 2020 بود.

شرایط مالی پس از اقامت فوق العاده محدود شده است

برای دیدن چگونگی کمک به هر یک از دسته های گسترده به کلی VFCI ، در یک نقطه از زمان در گرافیک زیر حرکت می کند یا برای سفارشی کردن نمای خود روی دسته های گسترده کلیک می کند.

یادداشت ها: شاخص شرایط مالی پیشتاز (VFCI) مبتنی بر یک نمره Z است ، یک اندازه گیری آماری از تعداد انحراف استاندارد یک نقطه داده بالاتر یا پایین تر از میانگین یک سری داده است. نمرات VFCI بالاتر از صفر نشان می دهد که میزان محدود کننده شرایط مالی ، نمرات زیر صفر نشان دهنده میزان اقامت آنها است و نمره صفر نشان می دهد که آنها نه محدود کننده هستند و نه مسکن. 12 مؤلفه اصلی وجود دارد که VFCI را تشکیل می دهند ، که در سه دسته گسترده قرار می گیرند: نرخ وام ، سهام و نرخ نقدی. وزن نسبی که به هر مؤلفه داده می شود با گذشت زمان و در شرایط اقتصادی مختلف متفاوت است.

منبع: پیشتاز ، از 31 مه 2022.

چه چیزی VFCI را حرکت می دهد؟

اجزای اساسی VFCI را می توان به سه دسته گسترده گروه بندی کرد:

• نرخ وام ، که بر نرخ وام و وام شرکت تأثیر می گذارد.
• ارزش گذاری عدالت ، که می تواند تأثیر ثروت مثبت یا منفی بر خانواده ها داشته باشد و بر تصمیم گیری شرکت ها تأثیر بگذارد. وت
• نرخ نقدی ، که در درجه اول بر نرخ پس انداز و تصمیمات سرمایه گذاری تأثیر می گذارد.

برای دیدن اینکه چگونه هر یک از این دسته های گسترده به کلی VFCI کمک می کند ، در یک نقطه از زمان در گرافیک بالا حرکت می کند یا برای سفارشی کردن نمای خود روی دسته های گسترده کلیک می کند.

نرخ وام بالاتر محرک اصلی شاخص است که اخیراً به قلمرو محدود کننده منتقل می شود. فدرال رزرو و بازارها هر دو در ابتدا انتظار افزایش قیمت مصرف کننده را در پی همه گیر Covid-19 داشتند. اگرچه مقایسه های سال گذشته ناچیز از بین رفته است ، تنگناهای زنجیره تأمین مداوم ، کمبود نیروی کار و افزایش قیمت مواد غذایی به افزایش قیمت مصرف کننده کمک کرده است.

قیمت انرژی نیز کمک کرده است. در حالی که قیمت نفت در اواخر سال 2020 در یک مسیر صعودی در کنار واکسن ها و چشم انداز رشد روشن تر آغاز شد ، از ابتدای سال 2022 تا اوایل مارس تقریباً 70 ٪ پرش کرده است ، اگرچه از آن زمان برخی از این دستاوردها را به دست آورده است.

با هم ، این نیروها شاخص قیمت مصرف کننده را بالا بردند. در ماه مه به 8. 6 ٪ افزایش یافت ، سطحی که از سال 1981 دیده نمی شود.

محوری فدرال رزرو نسبت به سیاست پولی کمتر مسکن منجر به افزایش نرخ وام شد. در نوامبر 2021 ، فدرال رزرو شروع به کاهش خریدهای ماهانه خود کرد. در مارس 2022 ، این اولین افزایش نرخ بهره کوتاه مدت خود را انجام داد ، و انتظارات مبتنی بر بازار را در مورد مسیر آینده سیاست پولی فدرال رزرو افزایش داد. و در ماه آوریل ، از یک برنامه اولیه برای کاهش ترازنامه خود رونمایی کرد. از آنجا که ثبات قیمت یکی از دستورالعمل های آن است ، ما معتقدیم که فدرال رزرو همچنان کار سخت لازم را برای بازگرداندن تورم به سمت سطح هدف ادامه خواهد داد.

ارزیابی سهام با روسیه به اوکراین حمله کرد و به تشدید شرایط مالی افزود. از پایان ماه مه ، بازار سهام گسترده ایالات متحده در حدود 14 ٪ در سال به امروز کاهش یافته است.

شایان ذکر است که ارزیابی سهام یکی از مؤلفه های بی ثبات تر در VFCI ما است زیرا حتی می توانند در یک دوره زمانی کوتاه به طور قابل توجهی نوسان کنند. همانطور که آدام اسکلینگ ، اقتصاددان پیشتاز ، خاطرنشان می کند ، "دوره های سفت شدن منحصراً توسط حوادث عدالت اغلب می تواند کوتاه مدت باشد ، اما همه شاخص ها اخیراً در همان جهت حرکت کرده اند ، که از نظر تاریخی نشانه ای است که احتمالاً محکم شدن فعلی ممکن است ادامه یابد. "