چگونه بازده بلوغ با مثال محاسبه می شود

آرون از زمانی که حدود 10 سال به عقب شروع به کار کرد ، پس انداز خود را در سپرده های ثابت پس انداز کرده بود ، اما کاهش نرخ بهره ثابت سپرده طی چند سال گذشته او را نگران کرده بود. دوست وی سوراج پیشنهاد کرد که در سناریوی فعلی کاهش نرخ بهره ، صندوق های بدهی ممکن است گزینه بهتری باشد

اما آرون نگران این بود که برخلاف سپرده های ثابت ، بازده های ارائه شده توسط صندوق های بدهی تضمین نشده است و او هیچ راهی برای دانستن بازده سرمایه گذاری وی در این طرح ها ندارد. سوراج اظهار داشت که آرون برای برآورد بازده آینده صندوق های بدهی باید به بازده بلوغ (YTM) صندوق های بدهی مختلف نگاه کند و افزود که YTM بالاتر به این معنی است که این طرح احتمالاً بازده بالاتری خواهد داشت.

برای ما غیر معمول نیست که تصمیمات سرمایه گذاری را بر اساس آنچه دوستانی مانند Suraj یا اعضای خانواده ما به ما می گویند ، بگیریم. با این حال ، این توضیحات ساده اغلب نادرست و مانند Suraj است ، بسیاری از سرمایه گذاران درک روشنی از مفهوم YTM و نحوه ارتباط آن با صندوق های بدهی ندارند. در این وبلاگ ، ما بحث خواهیم کرد که بازده بلوغ (YTM) صندوق بدهی ، چگونگی محاسبه YTM و نحوه استفاده از YTM برای انتخاب صندوق های بدهی که مناسب ترین اهداف سرمایه گذاری شما است ، بحث خواهیم کرد.

عملکرد بلوغ (YTM) و فرمول آن چیست؟

از آنجا که صندوق های بدهی در چندین اوراق قرضه سرمایه گذاری می کنند ، بنابراین بازده بلوغ (YTM) صندوق بدهی ، میانگین وزنی تمام اوراق قرضه موجود در نمونه کارها این طرح است. اما برای ساده کردن این امر ، ابتدا به ما اجازه دهید که YTM با توجه به پیوند فردی به چه معنی باشد. در مورد اوراق قرضه ، YTM به عنوان نرخ کل بازدهی که یک دارنده اوراق قرضه انتظار دارد در صورت نگه داشتن اوراق به بلوغ تا سررسید تعریف شود.

فرمول YTM برای یک پیوند واحد:

بازده بلوغ = [علاقه سالانه +] / [(FV + قیمت) / 2]

در فرمول فوق ،

• بهره سالانه = پرداخت سود سالانه توسط اوراق قرضه
• fv = مقدار چهره اوراق قرضه
• قیمت = قیمت فعلی بازار اوراق
• بلوغ = زمان به بلوغ یعنی تعداد سالها تا بلوغ پیوند

بازده محاسبه بلوغ پیوند: چگونه انجام می شود

بازده بلوغ (YTM) به عنوان نشانگر بازده احتمالی صندوق بدهی عمل می کند ، از این رو درک چگونگی محاسبه آن ، کلید دریافت چگونگی تأثیر آن بر بازده وجوه بدهی شما است.

اکنون ، برای درک این محاسبه کمی ساده تر ، بیایید نمونه ای از یک اوراق قرضه واحد - اوراق قرضه X. با این حال ، توجه داشته باشید که یک سبد صندوق بدهی شامل چندین اوراق است ، بنابراین محاسبه YTM برای یک صندوق شامل می شودمحاسبه میانگین وزنی YTM هر وثیقه ای که صندوق در آن سرمایه گذاری کرده است.

برای محاسبه بازده بلوغ باند X ، برخی از داده های کلیدی در مورد اوراق قرضه مورد نیاز است:

• ارزش چهره: قیمتی که اوراق قرضه توسط صادرکننده اوراق قرضه صادر شده است
• نرخ کوپن سالانه: نرخ سود سالانه وعده داده شده توسط صادرکننده اوراق قرضه به دارنده اوراق قرضه
• زمان بلوغ: زمان باقی مانده قبل از بلوغ اوراق بهادار یعنی زمان باقی مانده تا نگهدارنده اوراق قرضه سرمایه گذاری اصلی
• ارزش بازار: قیمتی که در آن اوراق بهادار در بازارهای اوراق قرضه معامله می شود

این جزئیات در مورد باند X در جدول زیر نشان داده شده است:

همانطور که مشاهده می کنید ، ما فرض کرده ایم که ارزش فعلی بازار اوراق قرضه X از ارزش چهره پایین تر است که نشان می دهد با تخفیف معامله می شود. بازده بلوغ این پیوند با استفاده از فرمول YTM که قبلاً ذکر شد محاسبه شده است:

ytm = [60 +] / [(1000 + 900) / 2] = 7. 4 ٪

YTM 7. 4 ٪ محاسبه شده در اینجا برای یک پیوند واحد است. اما ، صندوق های متقابل بدهی در چندین اوراق قرضه سرمایه گذاری می کنند. بنابراین بازده بلوغ صندوق بدهی ذکر شده در صفحه حقوقی ، میانگین وزنی تمام اوراق قرضه موجود در سبد این طرح خواهد بود.

درباره اصول سرمایه گذاری بدهی بیشتر بدانید: راهنمای مبتدی برای صندوق های متقابل بدهی

YTM صندوق بدهی: چرا تغییر می کند

بازده بلوغ نشانگر بازده صندوق های بدهی است ، با این حال ، با تغییر شرایط بازار تغییر می کند. در زندگی واقعی ، YTM صندوق بدهی باز اغلب با بازده واقعی تولید شده توسط این طرح متفاوت است.

از آنجا که صندوق های بدهی در چندین اوراق قرضه سرمایه گذاری می کنند ، تغییر در YTM یک اوراق قرضه منجر به تغییر در YTM صندوق بدهی به عنوان یک کل خواهد شد. با این حال ، میزان این تغییر YTM برای صندوق به وزن اوراق قرضه فردی در سبد صندوق بدهی بستگی دارد.

برای درک اینکه چگونه YTM یک اوراق قرضه به دلیل تغییر شرایط بازار می تواند تغییر کند ، اجازه دهید از Bond X از مثال قبلی استفاده کنیم. بیایید فرض کنیم که 2 سال از زمان انتشار اوراق قرضه X گذشت و به دلیل عملکرد ضعیف ، رتبه اعتباری آن کاهش یافته است. در نتیجه رتبه پایین ، قیمت بازار آن اکنون به Rs کاهش یافته است. 600. بر اساس این تغییرات ، جزئیات به روز شده Bond X خواهد بود:

بر اساس اطلاعات فوق ، و با استفاده از فرمول YTM که قبلاً ذکر شد ، YTM جدید Bond X است:

ytm = [60 +<(1000 600) / 10>] / [(1000 + 600) / 2] = 13. 8 ٪

بنابراین ، اکنون ، 2 سال پس از انتشار آن ، YTM جدید باند X به جای 7. 4 ٪ قبلی 13. 8 ٪ است. اینگونه است که تغییر شرایط بازار مانند تورم ، تغییر نرخ بهره ، کاهش رتبه بندی و غیره می تواند منجر به افزایش YTM صندوق بدهی شود.

تفسیر عملکرد به بلوغ صندوق های بدهی به درستی

با توجه به بازده بلوغ (YTM) صندوق بدهی ، شما نه تنها می توانید بازده بالقوه را تعیین کنید بلکه ایده ای از ریسک مرتبط با سرمایه گذاری خود نیز بدست آورید. YTM بالای صندوق بدهی به طور معمول نشان می دهد که این طرح دارای سرمایه گذاری های قابل توجهی در اوراق با کیفیت پایین یعنی اوراق قرضه با رتبه اعتبار پایین است. این اوراق با کیفیت پایین نرخ کوپن بالاتری را در مقایسه با اوراق قرضه نسبتاً با رتبه های اعتباری بالاتر ارائه می دهد و از نظر تئوری می تواند بازده بالاتری را برای سرمایه گذار ایجاد کند.

با این حال ، اوراق قرضه با رتبه پایین اعتبار وجود دارد که در مقایسه با اوراق با کیفیت بالا ، ریسک نقدینگی و ریسک اعتباری بالاتری دارند. بنابراین وجوه بدهی با قرار گرفتن در معرض زیاد در اوراق با کیفیت پایین ، در مقایسه با طرح هایی که در درجه اول در اوراق با کیفیت بالا سرمایه گذاری می کنند ، ریسک بالاتری را برای سرمایه گذاران دارند.

بنابراین ، در حالی که سرمایه گذاران با تحمل پرخطر ممکن است سرمایه گذاری در صندوق های بدهی با YTM بالا را برای به دست آوردن بازده بالقوه بالا در نظر بگیرند ، سرمایه گذاران با اشتها ریسک کمتری بهتر از سرمایه گذاری در صندوق های بدهی که YTM کمتری دارند و در درجه اول در اوراق قرضه با کیفیت بالا سرمایه گذاری می کنند.

چگونه بازده آینده صندوق بدهی خود را محاسبه کنیم؟

اکنون که می دانید چگونه و چرا بازده تا سررسید صندوق بدهی می تواند در طول زمان تغییر کند، ممکن است از خود بپرسید که آیا راهی برای تخمین بازده آینده از صندوق بدهی شما وجود دارد یا خیر. شما ممکن است بخواهید این را به دلایل مختلفی بدانید، مانند دانستن اینکه برای رسیدن به هدف سرمایه گذاری چقدر باید سرمایه گذاری کنید، برای هزینه های آینده و غیره.

در حالی که بازده آتی صندوق بدهی را نمی توان پیش بینی کرد، می توان بازده صندوق بدهی آینده خود را با استفاده از داده های صندوق مانند بازده تا سررسید (YTM)، نسبت هزینه، مدت زمان اصلاح شده و غیره و با در نظر گرفتن RBI برآورد کرد. چرخه نرخ بهره

برای محاسبه بازده مورد انتظار یک ساله یک صندوق بدهی، می توانید از این فرمول استفاده کنید:

بازده 1 ساله مورد انتظار = YTM + (تغییر نرخ بهره x مدت زمان اصلاح شده) - نسبت هزینه

بیایید ببینیم چگونه می توانید از این فرمول با یک مثال استفاده کنید:

در مثال های بالا، بازده 1 ساله مورد انتظار = 8 + 1 = 10%

اکنون، به جای کاهش 0. 5٪، اگر RBI نرخ بهره را 0. 5٪ افزایش دهد، بازده پیش بینی شده صندوق بدهی A تغییر می کند:

بازده 1 ساله مورد انتظار برای صندوق بدهی A (پس از افزایش نرخ) = 8 + 1 = 4%.

بنابراین، در مثال بالا، در نتیجه تغییر در نرخ های بهره، بازده یک ساله اوراق قرضه A به 4% کاهش یافت که نرخ بهره 0. 5% افزایش یافت، در حالی که بازده مورد انتظار برای همان اوراق در هنگام بهره 10% بود. نرخ ها 0. 5 درصد کاهش یافته است.

خط پایین

YTM یک صندوق بدهی چیزی بیش از ارائه نشانه ای از بازده بالقوه ای است که ممکن است از سرمایه گذاری خود بدست آورید. همچنین می تواند به عنوان شاخصی از ریسک اعتباری و ریسک نقدینگی مرتبط با صندوق بدهی عمل کند.

بنابراین، یک درک روشن از YTM می تواند به شما کمک کند تا در مورد اینکه آیا یک صندوق بدهی خاص سرمایه گذاری مناسبی برای شما است، انتخابی آگاهانه داشته باشید. اما YTM به خودی خود تصویر کاملی از نمایه ریسک صندوق بدهی به شما نشان نمی دهد و باید ویژگی های دیگری مانند میانگین سررسید، مدت زمان مکالی و مدت زمان اصلاح شده را در نظر بگیرید تا تصویر کاملی از خطرات مرتبط با بدهی خود داشته باشید. سرمایه گذاری ها