اهرم مالی چیست؟

اهرم مالی استفاده از صندوق های وام گرفته شده (بدهی) است نه سهام عدالت در خرید دارایی.

نقطه عطف

اهرم مالی استفاده از صندوق های وام گرفته شده (بدهی) است نه سهام عدالت در خرید دارایی. استفاده از اهرم مالی با این فرض همراه است که درآمد پس از مالیات و افزایش سرمایه حاصل از دارایی به دارندگان سهام عدالت از هزینه وام بدهی فراتر می رود. به اهرم مالی نیز به عنوان اهرم یا تجارت با حقوق صاحبان سهام گفته می شود.

اهرم مالی باعث می شود بازده سرمایه گذاری تقویت شود ، اغلب در چند برابر هزینه وام. به همین ترتیب ، در صورت کاهش ارزش دارایی یا تأمین هزینه های تأمین مالی از سود حاصل از دارایی ، خطر افزایش ضرر و زیان همراه است.

از این رو ، در اکثر سناریوها ، وام دهنده محدودیتی را در میزان اهرم مجاز اعمال می کند و ممکن است نیاز به داشتن دارایی به عنوان وثیقه برای تأمین وام تا زمانی که وام گیرنده آن را به طور کامل بازپرداخت کند.

نسبت اهرم های مالی چیست؟

نسبت اهرم های مالی میزان سرمایه ای را که در قالب بدهی است اندازه گیری می کند. آنها همچنین توانایی یک شرکت در تحقق تعهدات مالی خود را ارزیابی می کنند. از آنجا که بیشتر شرکت ها برای تأمین مالی مشاغل خود به ترکیبی از بدهی و حقوق صاحبان سهام وابسته هستند ، داشتن دانش از مبلغ و نسبت بدهی های نگهداری شده برای تعیین اینکه آیا سطح بدهی مناسب است و اینکه آیا شرکت می تواند بدهی های خود را بازپرداخت کند ، مفید است. سطح بدهی کنترل نشده و شیب دار نشانه هشدار دهنده برای سرمایه گذاران است. از طرف دیگر ، بدهی هایی که خیلی کم هستند ، ممکن است حاشیه عملیاتی یا عدم توانایی در استفاده از کسر مالیات ناشی از هزینه بهره بدهی را نشان دهد.

چندین نسبت اهرم مالی وجود دارد که عملکرد شرکت را اندازه گیری می کند ، همانطور که در زیر توضیح داده شده است:

نسبت بدهی به سهام (نسبت D/E)

متداول ترین نسبت مورد استفاده نسبت بدهی به سهام یا نسبت D/E است. نسبت D/E نشان دهنده نسبت صندوق های وام گرفته شده (بدهی) به وجوه جمع آوری شده از سهامداران (سهام) یک شرکت است. این امکان به مدیریت ، وام دهندگان ، سهامداران و سایر ذینفعان اجازه می دهد تا با بررسی نسبت وام به صندوق صاحبان ، سطح ریسک ساختار سرمایه شرکت را درک کنند.

به طور معمول ، هرچه نسبت D/E بیشتر باشد ، یک شرکت تهاجمی تر با بدهی رشد می کند. این امر منجر به نوسانات بالاتر درآمد و هزینه بهره می شود ، با افزایش احتمال شرکت در تحقق تعهدات بدهی خود و خطر بیشتر ورشکستگی و ورشکستگی ، از این طریق وضعیت مالی ضعیف شرکت را در معرض دید قرار می دهد. این امر به ویژه باعث قرار گرفتن در معرض خطر بیشتر در رژیم نرخ بهره بالاتر می شود.

فرمول محاسبه نسبت D/E به شرح زیر است:

کل بدهی به بدهی های فعلی و غیر جاری که توسط شرکت متحمل شده است ، اشاره دارد: بدهی هایی که این شرکت قصد دارد ظرف یک سال و بدهی های خود را با بیش از یک سال بلوغ بپردازد.

سهام کل سهامدار مبلغی است که سهامداران در این شرکت به علاوه درآمد حفظ شده خود سرمایه گذاری کرده اند.

نسبت پوشش بهره

نسبت پوشش بهره ، چند بار یک شرکت می تواند پرداخت بهره فعلی خود را با درآمد موجود خود بپردازد. نسبت پوشش بهره بالا نشان می دهد که شرکت می تواند به راحتی سود کافی برای پرداخت بهره بدهی معوق خود ایجاد کند.

EBIT = درآمد قبل از بهره و مالیات

چند برابر کننده

چند برابر سهام معیار بخشی از دارایی های یک شرکت است که توسط سهامداران سهامداران تأمین می شود و نه بدهی. چند برابر سهام مشابه نسبت D/E است و بدهی را با دارایی های موجود در شماره آن جایگزین می کند:

بدهی شرکت به حساب می آید و در کل دارایی ها گنجانده شده است. چند برابر سهام بالا نشان می دهد که یک شرکت از بدهی زیادی برای تأمین مالی دارایی ها استفاده می کند در حالی که یک ضرب سهام کم ، تکیه کمتری به بدهی نشان می دهد.

چند برابر سهام نیز مؤلفه ای از تجزیه و تحلیل DuPont برای محاسبه بازده سهام عدالت (ROE) است.

درجه اهرم مالی

درجه اهرم مالی حساسیت سودآوری کلی یک شرکت را نسبت به نوسانات در درآمد عملیاتی خود ، در نتیجه تغییر در ساختار سرمایه خود ، اندازه گیری می کند. این میزان نوسانات در درآمد هر سهم (EPS) را به دلیل فعالیت های بازسازی سرمایه مانند کسب بدهی ، صدور سهام و بدهی ها و اجاره دارایی ها نشان می دهد.

تغییر درصد در EPS در برابر تغییر واحد درآمد قبل از بهره و مالیات (EBIT) اندازه گیری می شود و به این صورت نشان داده شده است:

درجه بالاتری از اهرم مالی به این معنی است که حتی تغییر اندک در اهرم شرکت تأثیرات بزرگی در بازده دارد که منجر به نوسان قابل توجهی در سودآوری شرکت می شود و نشانه ای از سود ناپایدار برای هر سهم است.

نسبت اهرم های مالی فوق در صنایع و بخش ها متفاوت است. به عنوان مثال ، شرکت های بخش تولید معمولاً نسبت D/E بالاتری دارند زیرا برای سرمایه گذاری در ماشین آلات و سایر دارایی ها ، نسبت به شرکت های موجود در صنعت خدمات ، به هزینه های بالاتری نیاز دارند. بنابراین ، توصیه می شود نسبت های اهرم مالی یک شرکت را در برابر عملکرد گذشته خود و با شرکت هایی که در همان صنعت برای تجزیه و تحلیل بهتر و معیار فعالیت می کنند ، اندازه گیری و مقایسه کنید.

نمونه هایی از اهرم مالی

مثالی در زیر آورده شده است تا نشان دهد چگونه اهرم مالی می تواند با توجه به خرید دارایی ، بازده سرمایه گذاری یک شرکت را تحت تأثیر مثبت یا منفی تأثیر بگذارد.

شرکت A و B مایل به دستیابی به دارایی با هزینه اصلی 1000،000 دلار هستند. شرکت A از تأمین مالی صرفاً از سهام عدالت استفاده می کند در حالی که شرکت B از ترکیبی از 50 ٪ سهام و 50 ٪ بدهی (اهرم مالی) برای تأمین مالی خرید استفاده می کند. با تأمین اعتبار سهام ، هیچ پرداخت بهره وجود ندارد ، در حالی که برای تأمین اعتبار بدهی ، فرض کنید هزینه سود سالانه 5 ٪ است.

اگر دارایی از این پس می توان با قیمت 1500000 دلار در سال از این پس فروخته شد (یک سناریوی سود):