آه تسکین برای گاوها

اشتراک گذاری

بولز هفته گذشته پس از تشویق داده های تورم باعث شد تا حرکتی شدید در بازده اوراق قرضه و USD حرکت کند. این امر باعث شد تا سهام نزدیک به 1 ٪ در روز جمعه پس از افزایش 5. 5 ٪ در روز پنجشنبه ، تجمع کنند. با نزدیک شدن به USD به سه انحراف استاندارد ، بازگرداندن کوتاه مدت تعجب آور نخواهد بود. این امر باعث می شود که این تجمع در حال حاضر سهام را در حالت تعلیق قرار دهد ، اما با توجه به خرد نوسانات پس از CPI ، می توانیم برای چند هفته دیگر بالاتر برویم.

نمودار نرخ ارز یورو/USD وضعیت بسیار زیاد یورو نسبت به دلار در حال حاضر را نشان می دهد. در حالی که یورو می تواند نسبت به ضعف دلار افزایش یابد ، یک تسکین بسیار مورد نیاز برای کشورهای ضعیف اروپایی ، اولین بازگشت جای تعجب آور نخواهد بود.

امروز چه چیزی را تماشا کنیم

اقتصاد

• هیچ اطلاعات قابل توجهی اقتصادی برای انتشار برنامه ریزی نشده است.

درآمد

به روزرسانی معاملات بازار

از منظر فنی ، بازار پس از انفجار FTX (cryptocurrency) روز چهارشنبه ، دوباره در 20-DMA آزمایش و پشتیبانی بسیار مهمی را انجام داد. پشتیبانی خاموش پس از آن ، MACD را "سیگنال خرید" ما بالاتر نگه داشت و آن را دست نخورده نگه داشت و بازار مقاومت بحرانی را در 100-DMA پاک کرد. این در حال حاضر صحنه ای را برای تجمع به 200-DMA بین 4000 تا 4100 تعیین می کند.

افزایش قیمت دارایی ها همچنین سطحی را که اکنون مجبور به فروش کوتاه مدت هستند ، از بین می برد که طی چند روز آینده "سوخت را به تجمع" اضافه می کند. همانطور که توسط گلدمن ساکس ذکر شد ، CTA هفته گذشته 43 میلیارد دلار و ماه قبل 79 میلیارد دلار خریداری کرد. اکنون که ما بالاتر از ماشه کوتاه مدت هستیم ، گلدمن 38 میلیارد دلار برای خرید در هفته آینده محاسبه می کند و اگر بازار بزرگ باشد ، بیشتر (خط سبز) بیشتر است. نمودار زیر نشان می دهد که این بانک بیش از 79 میلیارد دلار خرید خالص در طول ماه انتظار دارد.

در حالی که تورم ضعیف تر در آخرین گزارش مشهود بود ، این بدان معنا نیست که فدرال رزرو نرخ بهره را متوقف می کند. با این حال ، همانطور که هفته گذشته پس از جلسه FOMC مورد بحث قرار گرفت ، فدرال رزرو قبلاً توضیح داده است که سرعت افزایش سرعت را کاهش می دهد. چنین نکته ای توسط رئیس جمهور فدرال فدرال فیلادلفیا در روز پنجشنبه بود:

"در ماه های آینده ، با توجه به سفت شدن تجمعی که به دست آورده ایم ، انتظار دارم که با نزدیک شدن به یک موضع به اندازه کافی محدود کننده ، سرعت افزایش سرعت خود را کاهش دهیم."

حرکت از افزایش نرخ 75bps به 50bps در ماه دسامبر هنوز "اقدام تهاجمی" قابل توجهی است که بر رشد اقتصادی در سال 2023 تأثیر خواهد گذاشت.

افزایش بازارها ، در حالی که بسیار مورد نیاز است ، احتمالاً فرصتی دیگر برای کاهش اوراق بهادار ریسک و تعادل است زیرا ما به سال 2023 می رویم. رشد اقتصادی آهسته تر و کاهش تورم از درآمد و حاشیه سود در حال حاضر پشتیبانی نمی کند.

هفته پیش رو

این هفته با بررسی انتظارات تورم مصرف کننده یک سال دیگر امروز صبح آغاز می شود. در حالی که نظرسنجی دانشگاه میشیگان اخیراً روند بیشتری دارد ، انتظارات ، همانطور که با این نظرسنجی اندازه گیری می شود ، اینگونه نبوده است. انتظارات سال آن برای تورم برای سه ماه متوالی کاهش یافته است که اخیراً به 5. 4 ٪ کاهش یافته است. این بازار تمرکز خود را به اکتبر PPI در روز سه شنبه تغییر خواهد داد که CPI از این کار خارج شده است. همانطور که قبلاً نوشتیم ، رابطه بین این دو می تواند بینشی در مورد آنچه از حاشیه سود انتظار دارد فراهم کند. برآورد اجماع افزایش 0. 5 ٪ MOM است ، در مقایسه با رشد CPI اکتبر 0. 4 ٪ MOM.

ما در روز چهارشنبه فروش خرده فروشی اکتبر را دریافت خواهیم کرد و پنجشنبه با شروع مسکن و مجوزهای ساختمانی ، وضعیت بازار مسکن را به روز می کند. شرط بندی شرط بندی در مسکن دوباره در ماه اکتبر به 1. 41 میلیون سالانه کاهش می یابد. جمعه ، ما هفته را با داده های فروش خانه موجود برای ماه اکتبر به پایان خواهیم رساند. این اجماع برای کاهش دیگر به 4. 39 میلیون سالانه است که سیاست های فدرال رزرو بازار مسکن را به خود جلب می کند.

ممکن است بازار کار به همان اندازه که فکر می کنیم محکم نباشد

طبق مقاله ای که توسط The Harvard Business Review منتشر شده است ، ممکن است بازار کار به همان اندازه که فکر می کنیم محکم نباشد. سه محقق در LinkedIn با استفاده از داده های گسترده شرکت ، معیار جدیدی از سفتی بازار کار را ایجاد کردند. نویسندگان توضیح می دهند:

وی گفت: "نسبت فرصت های شغلی به بیکاری امروزه بیش از 1. 85 است ، و این نشان می دهد که برای هر فرد بیکار که به دنبال شغل هستند ، تقریباً دو فرصت شغلی وجود دارد. این نسبت به طور قابل توجهی بالاتر از سطح پیش از ارزش گذاری آن و بالاتر از هنجار تاریخی در حدود 0. 7 از سال 2000 است. tepid؟یکی از دلایل بالقوه این ناهنجاری این است که بازار کار در واقع آنقدر تنگ نیست - یعنی اقدامات استاندارد Slack ممکن است کل داستان را بیان نکند. "

مدل LinkedIn از شرایط سخت بازار کار تلاش می کند تا فعالیت های فعال و متقاضیان شغل را به حساب آورد. این نسبت به دهانه های شغلی فعال ارسال شده به طور مستقیم در LinkedIn به متقاضیان فعال تجزیه و تحلیل می کند.

متقاضیان فعال عضو هستند که حداقل در یک ماه معین یک درخواست را به یک کار افتتاحیه ارائه می دهند. ما دهانه های شغلی فعال را به عنوان سهام موقعیت های شغلی باز در آخرین روز کاری ماه که توسط شاخص شدت استخدام ضرب شده است ، می سنجیم. ایده در مورد شدت استخدام ، اندازه گیری چگونگی کارفرمایان فعال به دنبال پر کردن مشاغل خالی است. "

نمودار زیر توطئه سفتی بازار کار را با بررسی JOLTS در برابر اقدامات جدید LinkedIn اندازه گیری می کند. تفاوت واضح اما قابل قبول این سؤال را ایجاد می کند که آیا فدرال رزرو با توجه به تمرکز خود بر بازار کار ، به دام می رود.

فنی که گزارش CPI را تقویت کرده است

هفته گذشته داده های تورم از سطح بالایی بسیار عالی به نظر می رسید و باعث تسکین برای بسیاری از افراد می شود - اما حفر شماره ها داستانی کمی صعودی را نشان می دهد. CPI برای بیمه درمانی 0. 9 ٪ از تیتر و 1. 1 ٪ تورم هسته ، کبوت ر-4 ٪ را کمک می کند. این بزرگترین افت مادر در داده های بازگشت به سال 2005 بود ، و این به دلیل تعدیل دوره ای بود که ارتباط چندانی با تورم حق بیمه واقعی ندارد. بدون این اثر ، تورم ماه بیش از ماه (40bps) 5bps بیشتر خواهد بود.

بنابراین چرا این مهم است که این فنی گزارش را آبمیوه گیری کند؟از آنجا که بازار این گزارش را با نور مثبت تر از آنچه که باید انجام می دهد ، می گیرد. این تعدیل در اندازه گیری ارجح تورم ، شاخص اصلی PCE PCE ، فاکتور نشده است. علاوه بر این ، داده های PCE اکتبر تا دو هفته قبل از جلسه بعدی FOMC ، 13 تا 4 دسامبر منتشر نمی شوند. FOMC حتی یک چهارم از مادر CPI را در نظر نمی گیرد ، بنابراین ممکن است هیجان کمی بیش از حد انجام شود.

توییت روز

لطفاً برای دریافت این به روزرسانی ها هر روز صبح قبل از زنگ افتتاحیه ، در تفسیر روزانه مشترک شوید.

اگر این وبلاگ را مفید دیدید ، لطفاً آن را برای شخص دیگری ارسال کنید ، آن را در رسانه های اجتماعی به اشتراک بگذارید یا برای تنظیم جلسه با ما تماس بگیرید.