به روزرسانی های حقوقی

ساخت وبلاگ

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد هر یک از موضوعات مورد بحث در این انتشار ، با تماس (های) مربوط به این صفحه تماس بگیرید.

زمینه

بازار جهانی صندوق های معامله شده مبادله (ETFS) در سالهای اخیر به رشد و تحول قابل توجهی ادامه داده است. این امر شاهد ظهور ETF با کلاسهای دارایی جدید و استراتژی های پیچیده تر است. پس از بررسی دقیق بازار جهانی ETF ، سازمان بین المللی کمیسیون های اوراق بهادار (IOSCO) گزارش مشاوره طولانی مدت خود را در رابطه با ETF در 6 آوریل 2022 (گزارش مشاوره) صادر کرد.

احساسات کلی گزارش مشاوره این است که ساختار ETF به طور کلی در حین وقایع استرس تاریخی مقاومت کرده است (که مطابق با گزارش IOSCO از اوت 2021 با عنوان یادداشت موضوعی ETFS است-یافته ها و مشاهدات در طول بازار ناشی از COVID-19) و آن در سال 2013 IOSCO در سال 2013گزارش در مورد اصول تنظیم ETF (اصول ETF 2013) همچنان مرتبط و مناسب است. بنابراین گزارش مشاوره ، جایگزینی اصول ETF 2013 را پیشنهاد نمی کند ، بلکه بیشتر برای ساختن و تکمیل آنها است. با این حال ، گزارش مشاوره حاکی از تعدادی از روشهای خوب اضافی برای ETF ها است که در زیر بیان شده است.

شیوه های خوب پیشنهادی

اندازه گیری پیشنهادی

تمرین خوب

اظهار نظر

ساختار محصول مؤثر

(i) با توجه به داشتن افرادی که قادر به تسهیل مکانیسم داوری مؤثر و تأمین نقدینگی هستند ، در مورد شرکت کنندگان مجاز (AP) و سازندگان بازار (MMS) انجام دهید.

(ب) نظارت مداوم بر روی APS و MMS برای ETF در مورد ، در میان دیگران ، عملکرد مکانیسم داوری و تأمین نقدینگی. وت

(iii) در صورتی که ممکن است بر اثر مکانیسم داوری تأثیر بگذارد ، از تنظیمات منحصر به فرد با APS و MMS خودداری کنید.

افشای

مقررات نقدینگی

مکانیسم های کنترل نوسانات

تجزیه و تحلیل علیه بیانیه بازخورد بانک مرکزی ایرلند در مورد مقاله بحث 6 در مورد ETFS

در سپتامبر سال 2018 ، بانک مرکزی ایرلند (بانک مرکزی) "بیانیه بازخورد" مشتاقانه خود را در مقاله بحث و گفتگو صادر کرد - صندوق های معامله شده مبادله ("مقاله بحث") که حاکی از تمایل به در نظر گرفتن مواردی مانند افشای نمونه کارها ، افشای هزینه ها است. توسط سرمایه گذاران و نقدینگی ETF مطابق با بهترین روش های بین المللی متحمل شده است. IOSCO در بسیاری از تحقیقات انجام شده توسط بانک مرکزی و در بسیاری از زمینه ها یافته های مقاله بحث را تکرار می کند.

بانک مرکزی خاطرنشان کرد: یک عنصر اصلی ETF ها شفافیت و افشای نمونه کارها است که به دنبال اطمینان از داوری مؤثر است و به عنوان یکپارچه برای قیمت گذاری دیده می شود. بانک مرکزی نقطه محدود کردن تهیه اطلاعات کامل نمونه کارها را به تعداد محدودی از شرکت کنندگان در بازار در مقاله بحث و گفتگو در نظر گرفت و استدلال های قوی برای انتقال از موقعیت فعلی بانک مرکزی نیاز به افشای کامل نمونه کارها روزانه. اندازه گیری 2 از شیوه های خوب پیشنهادی IOSCO ، دیدگاه بانک مرکزی در مورد اهمیت مکانیسم داوری را نشان می دهد اما پتانسیل در نظر گرفتن بیشتر در مورد نحوه ارائه اطلاعات به طرف های مربوطه را ارائه می دهد ، و خاطرنشان می کند که برخی از اطلاعات ممکن است برای برخی از گروه های خاص مفید باشدسرمایه گذارانتجربیات در بازارهای مختلف از سال 2018 ، مانند ایالات متحده آمریکا ، به بحث و گفتگوهای IOSCO می پردازد و اکنون به نظر می رسد شواهد قوی تری از مزایای افشای کاملاً شفاف ارائه می دهد ، خواه آن بر اساس تأخیر ، سبد پروکسییا افشای کامل ترکیبات با وزن های مختلف.

بانک مرکزی به اهمیت جامعه AP ، مکانیسم داوری ETF و نقدینگی ETF در بازار ثانویه اشاره کرد. بانک مرکزی همچنین خطرات عملیاتی را که با داشتن تعداد محدودی از AP های فعال در بازار بوجود می آید و با هر محصول ETF درگیر می شود ، ذکر کرد. اندازه گیری 8 شیوه های خوب پیشنهادی IOSCO به دنبال تشویق صادرکنندگان ETF برای تسهیل تسهیل مکانیزم داوری مؤثر از جمله افزایش رقابت در بین تعداد AP های منصوب شده در هر محصول ETF است. به نظر می رسد که هر دو بانک مرکزی و IOSCO در بررسی موضوعاتی که ممکن است در یک زمینه اروپایی مربوط به پتانسیل سرمایه گذاران در بازار ثانویه ایجاد شود ، برای تأثیر رستگاری مستقیم در برابر ETF در شرایط خاص بازار ، تراز شده است. IOSCO با بیان اینکه شایستگی یک برنامه احتمالی اجازه بازپرداخت مستقیم سرمایه گذاران بازار ثانویه را با توجه به اثربخشی و چالش های عملیاتی که ممکن است با توجه به ویژگی های اکوسیستم ETF و نحوه ETF ایجاد شود ، در نظر گرفته شده است. سهام از طریق سیستم حل و فصل ICSD ثبت می شود.

یکی از عناصر اصلی مقاله بحث ، در نظر گرفتن نقش ایفا شده توسط APS و ارائه دهندگان نقدینگی رسمی (OLPS) در اکوسیستم ETF بود. بانک مرکزی به افشای هزینه هایی که به نمایندگی از ETF مربوطه تحمل می شود ، اشاره کرد که در آن یک OLP برای خدمات خود پاداش می گیرد و اشاره می کند که چنین هزینه هایی باید به اندازه کافی واضح باشد و باید مبنایی را نشان دهد که تمام هزینه ها از جمله پاداش OLP (یا)پولی یا در غیر این صورت) محاسبه می شود. اندازه گیری 8 شیوه های خوب پیشنهادی IOSCO ، موقعیت بانک مرکزی را نشان می دهد که افشای روشن هزینه ها و هزینه هایی که توسط سرمایه گذاران در ETF تحمل می شود ، باید در دسترس باشد.

مراحل بعدی

IOSCO تا 6 ژوئیه 2022 پاسخ به گزارش مشاوره را می پذیرد. پیش بینی می شود که قبل از اینکه IOSCO گزارش نهایی شیوه های خوب را صادر کند ، دوره ای را برای بررسی این پاسخ ها طی می کند ، که اصول 2013 آن را تکمیل می کند.

اگر در مورد گزارش مشاوره سؤالی دارید ، یا می خواهید به پاسخ دیلون اوستاس به گزارش مشاوره بپردازید ، لطفاً با هر یک از نویسندگان یا تماس معمول خود در دیلون اوستاس تماس بگیرید.

Dillon Eustace LLP

سلب مسئولیت: این سند فقط برای اهداف اطلاعاتی است و قصد ارائه مشاوره حقوقی را ندارد. اگر پرس و جو دارید یا می خواهید اطلاعات بیشتری در مورد هر یک از موارد فوق داشته باشید ، لطفاً به مخاطبین فوق یا تماس معمول خود در دیلون اوستاس مراجعه کنید.

اخبار رمز ارزها...
ما را در سایت اخبار رمز ارزها دنبال می کنید

برچسب : نویسنده : منیژه سلیمی بازدید : 46 تاريخ : شنبه 13 خرداد 1402 ساعت: 1:14