اما شباهت بین EPS و DPS چیست؟

اکنون که با قالب اصلی صورت حساب درآمد سروکار داریم، زمان آن فرا رسیده است که به جلو برویم و به شما نشان دهیم که چگونه SharePad این اعداد را به اطلاعات بسیار مفید تبدیل می کند.

دانستن راه خود در مورد صورت سود و زیان برای درک اینکه چه چیزی باعث می شود یک شرکت تیک بزند، حیاتی است. با این حال، برای استفاده بیشتر از آن، باید بتوانید برخی از اعداد را خرد کنید. این اعداد به عنوان نسبت شناخته می شوند و یک عدد در حساب سود و زیان را با عدد دیگری مقایسه می کنند.

نسبت ها می توانند چیزهای زیادی در مورد یک شرکت به شما بگویند. مهم ترین چیزی که باید در مورد نسبت ها به خاطر بسپارید این است که آنها عمدتاً در انزوا بی معنی هستند. برای داشتن هر گونه استفاده باید آنها را با سال های قبل یا با یک شرکت مشابه یا رقیب مقایسه کنید.

همانند ترازنامه، نیازی نیست ساعت ها صرف جمع آوری اعداد و سوراخ کردن اعداد در صفحه گسترده یا ماشین حساب کنید، SharePad کار سختی را برای شما انجام داده است. اگر بخواهید، می توانید به بیش از بیست سال قبل برگردید. این ممکن است بسیار مفید باشد اگر بگویید می خواهید بدانید که یک شرکت در دوران رکود یا رونق چگونه عمل می کند.

در این فصل من قصد دارم در مورد نسبت های کلیدی که SharePad برای شما محاسبه می کند صحبت کنم و چند مورد دیگر را ذکر کنم. نسبت های سود تسکو در جدول زیر نشان داده شده است:

بیا شروع کنیم.

اولین کتاب فیل اوکلی - اکنون منتشر شده است!

فیل رویکرد سرمایه گذاری خود را در کتاب جدید خود چگونه سهام کیفیت انتخاب کنیم به اشتراک می گذارد. اگر از مقالات هفتگی، خبرنامه ها و راهنمای گام به گام تحلیل سهام او لذت برده اید، این کتاب برای شما مناسب است.

این بخش را با دوستان و همکاران خود به اشتراک بگذارید:

حاشیه های سود

حاشیه سود میزان سود کسب شده به ازای 1 پوند فروش را به صورت درصد به شما می گوید.

حاشیه سود = سود / گردش مالی x 100٪

اکنون، همانطور که در فصل قبل خواهید دید، معیارهای مختلفی برای سود وجود دارد: سود ناخالص، سود عملیاتی، EBITDA، EBIT، سود قبل از مالیات و سود پس از مالیات. حاشیه سود معمولاً برای چهار مورد اول محاسبه می شود:

• حاشیه سود ناخالص
• حاشیه سود عملیاتی
• حاشیه EBITDA
• حاشیه EBIT

حاشیه سود ناخالص

این مقدار سود ناخالص به دست آمده را به عنوان درصدی از گردش مالی به صورت درصد نشان می دهد

حاشیه سود ناخالص = سود ناخالص / گردش مالی x 100٪

در مورد تسکو در سال 2014 ، حاشیه ناخالص آن 6. 3 ٪ بود. این بدان معنی است که برای هر 1 پوند از فروش ساخته شده ، 6. 3p سود ناخالص ایجاد کرده است. مهمترین چیزی که باید در نظر بگیرید روند در حاشیه سود ناخالص است. در سال 2010 برای هر 1 پوند از فروش 8. 5p سود ناخالص درآمد. شما باید بررسی کنید که چرا این اتفاق افتاده است. این نکته جالب در مورد نسبت ها است ، آنها شما را به سؤال از شرکتی که در حال تجزیه و تحلیل هستید ، سؤال می کنند و این فقط می تواند به شما کمک کند تا به شما یک سرمایه گذار بهتر تبدیل شود.

فقط یک نکته سریع در مورد حاشیه سود ناخالص. ممکن است یک نسبت مفید برای محاسبه باشد. چرا این را می گویم؟

همانطور که در فصل قبل گفتم ، همه چیز به این بستگی دارد که چگونه یک شرکت تصمیم می گیرد سود ناخالص خود را محاسبه کند که همه به آنچه طبقه بندی می کند به عنوان هزینه کالاهای فروخته شده است. شرکت های مختلف رویکردهای مختلفی خواهند داشت که مقایسه بین شرکت ها دشوار است.

حاشیه های عملیاتی و EBIT

این نشان می دهد که میزان سود عملیاتی/معاملاتی یا EBIT که یک شرکت به عنوان درصدی از گردش مالی ایجاد کرده است.

حاشیه عملیاتی = سود عملیاتی/گردش مالی x 100 ٪

EBIT MARGIN = EBIT/گردش مالی x 100 ٪

من در اینجا روی حاشیه های EBIT تمرکز خواهم کرد زیرا این اقدامی است که بیشتر سرمایه گذاران حرفه ای تمایل دارند که به آنها نزدیکترین توجه را بپردازند و بنابراین احتمالاً مهمترین آنهاست. در سال 2014 حاشیه EBIT TESCO از 6. 4 ٪ در سال 2012 5. 0 ٪ کاهش یافته است. دریابید که چرا این اتفاق افتاده است.

حاشیه عملیاتی و EBIT نسبت بسیار مفیدی برای مقایسه شرکت ها با حاشیه ناخالص است. دلیل این امر این است که هزینه های عملیاتی به همین روش محاسبه می شوند.

حاشیه سود به ما چه می گوید؟

اعداد خرد کردن همه خوب و خوب است اما آنها باید معنی دار باشند و درک ما را از یک شرکت افزایش دهند. شما باید فکر کنید که چرا اعداد همان چیزی هستند که هستند.

ممکن است فکر کنید که حاشیه سود بالا (تبدیل یک بخش بزرگ گردش مالی به سود) نشانه خوبی است. اغلب می تواند باشد. با این حال ممکن است همیشه اینگونه نباشد.

حاشیه سود بالا ممکن است نشانه این باشد که یک شرکت در حال شارژ بیش از حد مشتریان خود است. این ممکن است مشتری را از دست بدهد یا رقابت جدیدی را به خود جلب کند که منجر به کسب درآمد کمتری در آینده خواهد شد.

با گفتن این نکته ، اگر می توانید شرکتی را پیدا کنید که برای مدت طولانی حاشیه سود بالایی کسب کرده باشد (من در اینجا ده سال یا بیشتر صحبت می کنم) ، ممکن است شما با یک شرکت بسیار خوب روبرو شوید. این ممکن است که این شرکت چیزی داشته باشد - مانند یک برند یا ثبت اختراع یا مزیت هزینه - که دیگران را با آن رقابت می کند. این انواع شرکتی است که سرمایه گذار افسانه ای وارن بافت دوست دارد خریداری کند.

از طرف دیگر ، ممکن است فکر کنید که حاشیه سود پایین نشانه بدی است. باز هم ، این ممکن است نتیجه درستی باشد که ممکن است چیز دیگری در جریان باشد. به عنوان مثال ، یک شرکت ممکن است با پایین نگه داشتن قیمت های خود سعی کند با فروش کالاهای زیادی به بازار عرضه کند (آمازون نمونه خوبی از این است). یا یک شرکت ممکن است پول زیادی را برای تهیه یک محصول جدید هزینه کند اما هنوز فروش آن را آغاز نکرده است. احتمال دیگر این است که سود به طور موقت افسرده شده و می تواند در حال بهبود باشد.

نکته اصلی در اینجا این است که اعداد می توانند چیزهای زیادی به شما بگویند اما آنها کل داستان را به شما نمی گویند. علاوه بر این ، تعداد زیادی از اعداد در Sharepad این ایده خوبی است که به آنچه مدیریت شرکت در مورد عملکرد مالی گفته است توجه کنید. با جستجوی موارد خبری در SharePad در زیر برگه "News" می توانید بیشتر مواردی را که به دنبال آن هستید پیدا کنید.

آنچه خواهید یافت این است که شرکت های مختلف در صنایع مختلف حاشیه سود متفاوتی خواهند داشت. مقایسه حاشیه سود یک خرده فروش مواد غذایی با یک شرکت مهندسی چیزی به شما می گوید اما ممکن است یک مقایسه معنی دار نباشد. بهتر است شرکت ها را در همان خط تجارت مقایسه کنید.

پوشش علاقه

شرکتی با بدهی بسیار بالا (یا وام) می تواند مسئله بزرگی برای سهامداران باشد. استدلال برای این کار بسیار ساده است. وام دهندگان قبل از پرداخت سهامداران به سهامداران ، سود خود را پرداخت می کنند. هرچه بیشتر به بدهی که باید پرداخت شود بیشتر در معرض خطر پرداخت سود سهام شما قرار می گیرد.

به همین دلیل ایده خوبی است که ببینیم یک شرکت به راحتی می تواند صورتحساب بهره خود را از سود خود پرداخت کند. شما می توانید این کار را با محاسبه نسبت معروف به پوشش علاقه انجام دهید. این نگاه به چند بار EBIT (درآمد قبل از بهره و مالیات) یک شرکت صورتحساب بهره را در بر می گیرد.

پوشش بهره = EBIT/سود قابل پرداخت

به طور کلی ، هرچه سطح علاقه بیشتر باشد ، بهتر می شود. با توجه به EBIT 2014 ، تسکو 5. 5 بار پوشش بهره را نشان می داد که نشان می دهد پرداخت وام دهندگان آن مشکلی نبوده است.

سطح پایین پوشش علاقه ممکن است به معنای مشکل در پیش رو باشد. شرکت های ابزار تنظیم شده - آب ، برق و گاز - می توانند نسبت های پوشش بهره را 2-3 بار کم داشته باشند زیرا آنها خود را با بدهی زیادی تأمین می کنند. این لزوماً مشکلی نیست زیرا فروش و سود آنها تمایل به نوسان بیش از حد ندارد و بنابراین این سطح از پوشش علاقه نباید به طور خودکار دلیلی برای نگرانی باشد.

با این حال ، اگر به دنبال سهام شرکتی هستید که سود آن تمایل به بالا و پایین با اقتصاد عمومی - به عنوان مثال شرکت های مهندسی یا ساختمانی - در نتیجه سطح پایین از علاقه ممکن است یک مشکل باشد. این می تواند یک نشانه اولیه مشکل باشد که اگر اوضاع واقعاً بد شود ، می تواند به معنای کاهش پرداخت سود سهام و از سهامداران باشد که از آنها خواسته می شود پول بیشتری را برای ادامه کار شرکت کنند

پوشش شارژ ثابت

این نسبت جدیدی است که ما به Sharepad اضافه کرده ایم. این مورد توسط سرمایه گذاران بسیار مورد استفاده قرار می گیرد اما در کشف شرکت هایی که ممکن است دچار مشکل شوند بسیار مفید است. این شبیه به پوشش بهره است اما توانایی یک شرکت در پرداخت هرگونه هزینه اجاره و همچنین بهره وام را در نظر می گیرد.

پرداخت بهره و هزینه های اجاره ای به عنوان هزینه های ثابت شناخته می شود - آنها بدون توجه به سطح گردش مالی یکسان هستند و باید پرداخت شوند. بسیاری از شرکت ها تصمیم می گیرند به جای دارایی خود اجاره دهند. نمونه ای از این خرده فروشانی است که فروشگاه های خود را اجاره می کنند ، شرکت هایی را آموزش می دهند که دسترسی به آهنگ ها و ایستگاه ها و شرکت های نورد و شرکت های حمل و نقل خود را اجاره می کنند که انبارها و کامیون ها را اجاره می کنند.

از آنجا که هزینه های اجاره (همچنین به عنوان اجاره عمل نیز شناخته می شود) در محاسبه EBIT کسر می شود ، باید آنها را به آنها اضافه کنید تا رقم سود مورد استفاده برای پرداخت آنها و بهره وام ها را بدست آورید.

پوشش شارژ ثابت = (EBIT + هزینه اجاره)/(هزینه اجاره + هزینه بهره)

Tesco طی یک دهه گذشته بسیاری از فروشگاه های خود را به فروش می رساند و آنها را اجاره داده و آنها را (معروف به فروش و اجاره نامه) اجاره می دهد و هزینه های اجاره آن را افزایش داده است. پوشش شارژ ثابت آن در سال 2014 فقط 2. 3 بار بود ، اما سه سال قبل 5. 6 بار سالم تر بود. این امر به طور قابل ملاحظه وخیم تر از نسبت پوشش علاقه ، در امور مالی تسکو نشان می دهد.

پوشش شارژ ثابت همچنین در سال های اخیر در شرکت های خرده فروشی مانند Game Group یا HMV مشکل دارید. هر دو شرکت فروشگاه های خیابانی عالی خود را به جای اینکه متعلق به آنها باشند اجاره داده اند. در حالی که سود آنها در حال کاهش است ، پوشش شارژ ثابت فقط 1. 0 بار سقوط کرد (به عبارت دیگر صورتحساب اجاره و بهره به سختی توسط سود پوشانده می شد).

پوشش سود سهام

این به این نگاه می کند که چند بار سود مالیاتی پست (یا درآمد) یک شرکت سود سهام سالانه پرداخت شده به سهامداران را پوشش می دهد. از آن استفاده می شود تا نشانه ای از اینكه احتمالاً پرداخت سود سهام موجود حفظ خواهد شد - چقدر ایمن است.

این با تقسیم سود شرکت در هر سهم (EPS) با سود سهام خود در هر سهم (DPS) محاسبه می شود.

پوشش سود سهام = EPS/DPS

ممکن است تعجب کنید که EPS شکل SharePad برای محاسبه پوشش سود سهام از کدام شکل استفاده می کند؟از EPS مداوم نرمال شده کاملاً رقیق شده (28. 3p) استفاده می کند زیرا این به نظر می رسد بهترین معیار سود اساسی برای پرداخت سود سهام است.

در سال 2014 ، پوشش سود سهام تسکو 1. 9 بار بود ، نشان می دهد که سود سهام آن در هر سهم 14. 8p نسبتاً بی خطر بود.(معلوم شد که اینطور نیست و من توضیح خواهم داد که چرا وقتی در فصل 7 به جریان نقدی نگاه می کنیم).

واضح است که هرچه پوشش سود سهام بالاتر باشد ، ممکن است سود سهام ایمن تر باشد. من در مورد چگونگی استفاده از برخی از ابزارهای دیگر در SharePad برای آزمایش ایمنی سود سهام در فصل بعدی بیشتر صحبت خواهم کرد.

اگر شرکتی سود سهام خود را برای هر سهم بپردازد که بیشتر از سود آن برای هر سهم باشد ، گفته می شود که سود سهام کشف نشده را پرداخت می کند.

ممکن است بخواهید روش دیگری برای نگاه کردن به پوشش سود سهام را در نظر بگیرید. اگر متقابل آن را بگیرید (یکی تقسیم بر پوشش سود سهام) به شما می گوید که درصد از درآمد به عنوان سود سهام پرداخت می شود - در غیر این صورت به عنوان نسبت پرداخت سود سهام شناخته می شود. همچنین می توانید DPS را با EPS تقسیم کنید. می توانید این نسبت محاسبه شده در SharePad را پیدا کنید.

نسبت پرداخت سود سهام = 1/پوشش سود سهام X 100 ٪ یا DPS/EPS

در مورد تسکو (1/1. 9) ، نسبت پرداخت در سال 2014 52. 7 ٪ بود.

شرکت هایی که نسبت پرداخت پایین (پوشش سود سهام بالا) دارند ، تمایل به سود سهام ایمن تر و پتانسیل بیشتری برای افزایش آنها در آینده دارند. نسبت پرداخت کم به این معنی است که یک شرکت بیشترین سود خود را در آینده برای آینده حفظ می کند. شرکت های رشد تمایل به نسبت پرداخت سود سهام کم و نسبت بالایی دارند. می توانید نسبت احتباس را به شرح زیر محاسبه کنید:

نسبت احتباس = نسبت 1 پرداخت.

نسبت حفظ تسکو در سال 2014 47. 3 ٪ (1-52. 7 ٪) بود.

اگر این فصل مورد علاقه را پیدا کرده اید ، لطفاً آن را با دوستان و همکاران خود به اشتراک بگذارید: