نسبت EPS یا درآمد هر سهم چقدر است؟

در پایان این بخش ، دانش آموزان باید بتوانند اهداف زیر را برآورده کنند:

1. محاسبه و توضیح بازده سهام.
2. در مورد دلایلی که درآمدهای هر سهم (EPS) از نزدیک توسط سرمایه گذاران مشاهده می شود ، بحث کنید.
3. EPS اساسی را با یا بدون وجود سهام ترجیحی محاسبه کنید.
4. ارتباط نسبت P/E را توضیح دهید.
5. منافع اطلاعاتی ارائه شده توسط EPS رقیق را مشخص کنید.

سؤال: در طول این کتاب درسی ، علائم حیاتی مختلفی ارائه شده است. آنها شامل نسبت ها ، اعداد ، درصد ها و مواردی از این قبیل هستند که معمولاً توسط سرمایه گذاران به عنوان نشانه ای از سلامت مالی فعلی و رونق آینده مورد مطالعه قرار می گیرند. یک اقدام متداول ، بازگشت نسبت به سهام عدالت (ROE) است که برای اندازه گیری استفاده سودآور از منابع یک تجارت محاسبه می شود. این با تقسیم درآمد خالص بر اساس سهام متوسط سهامداران برای دوره تعیین می شود. بشرچگونه یک شخص علاقه مند بازده سهام گزارش شده توسط یک تجارت را محاسبه می کند؟

پاسخ: بازپرداخت سهام نشان دهنده سودآوری یک شرکت بر اساس اندازه ادعای صاحبان دارایی های خالص است که در درجه اول از طریق سرمایه کمک شده و درآمد حفظ شده نشان داده شده است. این به سادگی درآمد خالص گزارش شده توسط سهام متوسط سهامداران برای دوره تقسیم می شود.

بازپرداخت سهام = درآمد خالص/حقوق سهامداران متوسط

به عنوان مثال ، صنایع PPG در سال 2008 با کل سهامداران 4151 میلیون دلار شروع به کار کرد و در آن سال با تعادل 3،333 میلیون دلار به پایان رسید. برای سال منتهی به 31 دسامبر 2008 ، PPG درآمد خالص 538 میلیون دلار را برای بازده سهام 14. 4 درصد گزارش داد.

سهام متوسط سهامداران: (4151 میلیون دلار + 3،333 میلیون دلار)/2 = 3،742 میلیون دلار بازده سهام: 538 میلیون دلار/3،742 میلیون دلار = 14. 4 ٪

سؤال: هیچ "نشانه حیاتی" ای که برای کمک به سرمایه گذاران در تجزیه و تحلیل یک تجارت محاسبه نشده باشد و سلامت مالی آن وسواس بیشتری از درآمد هر سهم (EPS) مشاهده نمی شود. شرکت ها حتی برای اعلام آخرین ارقام EPS خود با کنفرانس های مطبوعاتی تماس می گیرند. طبق گفته ایالات متحده GAAP ، شرکت های دولتی موظفند EPS را برای هر دوره که درآمد خالص گزارش می شود ، ارائه دهند. فقط یک نمونه ، شرکت Pfizer EPS را از 1. 20 دلار در بیانیه درآمد خود برای سال منتهی به 31 دسامبر 2008 فاش کرد. چرا EPS توسط یک شرکت گزارش شده است که توسط جامعه سرمایه گذاری از نزدیک کنترل می شود؟

پاسخ: دلیل ساده جذابیت عمومی با EPS این است که این تعداد به طور کلی با قیمت بازار سهام سرمایه یک شرکت مرتبط است. بنابراین ، گمانه زنی های ثابت و گسترده در مورد چهره های آینده EPS صورت می گیرد. اگر تحلیلگران صرفاً افزایش EPS را پیش بینی کنند ، این پیش بینی به تنهایی می تواند منجر به افزایش قیمت سهام شود.

نسبت قیمت درآمد (نسبت P/E) نسبت محاسبه شده با تقسیم قیمت فعلی بازار سهام یک نهاد با آخرین درآمد برای هر سهم ؛از آن برای کمک به پیش بینی قیمت سهام آینده بر اساس ارقام EPS پیش بینی شده استفاده می شود. حتی برای کمک به کمیت این رابطه محاسبه می شود. نسبت P/E قیمت فعلی سهام است که براساس آخرین رقم EPS تقسیم شده است. این سرمایه گذاران را قادر می سازد تا بر اساس پیش بینی سود هر سهم ، حرکات موجود در قیمت سهام را پیش بینی کنند. اگر نسبت P/E یک شرکت بیست و یکم باشد و انتظار می رود ثابت بماند ، افزایش EPS 1 دلار باید منجر به افزایش 20 دلار قیمت سهام شود.

شکل 16. 11 از 8 ژوئیه 2009 ، نسبت P/E برای چندین شرکت برجسته

بحث در مورد اینکه آیا EPS و نسبت P/E بیش از حد مورد تأکید قرار گرفته اند ، به عنوان ابزارهای سرمایه گذاری بحث برانگیز است که بهتر از دوره های مالی سطح بالا باقی مانده است. این جذابیت مطمئناً بدون توجه به اینکه مزایای درک شده به همان اندازه که بسیاری معتقدند ، واقعی است.

سوال: EPS چگونه محاسبه می شود؟

پاسخ: EPS یک محاسبات سهام مشترک است که برای اندازه گیری نتایج عملیاتی پس از رضایت سایر ادعاهای دیگر طراحی شده است. به شکل ساده ، EPS (که اغلب به عنوان EPS اساسی گفته می شود ، رقمی که باید توسط شرکتهایی که سهام خود را به صورت عمومی معامله می کنند گزارش شود ؛ این درآمد خالص است که سود سهام سهام کمتری را که با میانگین وزنی سهام سهام مشترک در طول این سهام تقسیم می شود ، تقسیم می کند. همان دوره.) درآمد خالص برای دوره تقسیم شده بر اساس میانگین وزنی سهام سهام ممتاز سهام مشترک است. درآمد شرکت به طور مساوی به هر یک از این سهام اختصاص می یابد.

برای نشان دادن ، فرض کنید یک سازمان تجاری درآمد خالص 700000 دلار را گزارش می کند. اگر به طور متوسط 200،000 سهام سهام مشترک برای این دوره از زمان برجسته باشد ، EPS 700000 دلار/200،000 دلار یا 3. 50 دلار برای هر سهم است. اگر قیمت بازار این سهام 35 دلار باشد ، نسبت P/E 35/3. 50 یا ده است.

از آنجا که EPS فقط به سهام مشترک مربوط می شود ، این محاسبه اندکی تغییر می کند اگر سهام ترجیحی سهام سرمایه ای که توسط برخی از شرکت ها صادر می شود که دارای یک یا چند ترجیح مشخص نسبت به سهامداران مشترک است ، معمولاً به صورت سود سهام نقدی. سهام نیز برجسته است. قبل از اینکه سهام مشترک ادعایی داشته باشد ، سهام ترجیحی به طور معمول حق سود سهام خود را دارد. بنابراین ، در تعیین EPS اساسی ، هر سود سهام ترجیحی باید برای رسیدن به بخشی از درآمدی که به مالکیت سهام عادی نسبت داده می شود ، حذف شود.

EPS اساسی (درآمد خالص - سود سهام ترجیحی)/میانگین تعداد سهام مشترک برجسته

ورزش

پیوند به سؤال چند گزینه ای برای اهداف تمرین: http://www.quia.com/quiz/2093052.html

ورزش

پیوند به سؤال چند گزینه ای برای اهداف تمرین: http://www.quia.com/quiz/2093034.html

سؤال: برای سال منتهی به 31 مارس 2009 ، شرکت مک کسون EPS اساسی 2. 99 دلار برای هر سهم را گزارش داد. با این حال ، این شرکت همچنین از رقم دوم ، EPS رقیق شده ، که فقط 2. 95 دلار در هر سهم بود ، گزارش داد. معنی EPS رقیق چیست؟چرا EPS رقیق شده توسط برخی از مشاغل به همراه EPS اساسی نیز گزارش شده است؟

پاسخ: همه شرکت های معامله شده عمومی باید EPS اساسی را فاش کنند. درآمد گزارش شده برای این دوره (پس از حذف هر سود سهام سهام ترجیحی) به طور مساوی بیش از میانگین وزنی سهام سهام مشترک ممتاز اختصاص می یابد. EPS پایه بر اساس درآمد و ارقام سهم تاریخی گزارش شده است.

بسیاری از شرکت ها نیز تعهدات قراردادی دیگری دارند که می توانند به سهام مشترک تبدیل شوند و بنابراین ، به طور بالقوه بر این محاسبه تأثیر می گذارد. گزینه های سهام ، اوراق بهادار قابل تبدیل و سهام ترجیحی قابل تبدیل می توانند به نوعی برای سهام سهام مشترک رد و بدل شوند. این تصمیم معمولاً مربوط به دارنده و خارج از کنترل شرکت است. اگر این تبدیل ها به صورت انتقال می یابند ، سهام اضافی می تواند باعث کاهش EPS شود - احتمالاً با مقدار قابل توجهی. این کاهش بالقوه باید توسط سرمایه گذاران در انجام هرگونه ارزیابی EPS در نظر گرفته شود.

محاسبات فرضی EPS رقیق شده که درآمد اصلی در هر سهم را کاهش می دهد تا رقیق شدن احتمالی را در صورت تبدیل شدن موارد قابل تبدیل برجسته به سهام عادی نشان دهد. این شامل تأثیر بالقوه گزینه های سهام ، اوراق قابل تبدیل و سهام ترجیحی قابل تبدیل برای هشدار دادن به تصمیم گیرندگان در مورد عواقب در صورت تبدیل این افراد مبدل به سهام مشترک است. به عنوان هشداری برای تصمیم گیرندگان از تأثیر احتمالی که وجود این مبدل ها می تواند بر مالکیت داشته باشد ، خدمت می کند. این یک محاسبات فرضی است که به این احتمال که چنین تبدیل ها انجام شود ، وزن می بخشد. مراحل مکانیکی واقعی در این فرآیند بهتر است به یک دوره حسابداری میانی واگذار شود. با این حال ، درک از هدف گزارش EPS رقیق ارزش دارد.

گزینه های سهام ، اوراق قابل تبدیل ، سهام ترجیحی قابل تبدیل و موارد مشابه می تواند به سهام مشترک تبدیل شود و درآمد یک شرکت را برای هر سهم کاهش دهد. بنابراین ، ایالات متحده GAAP مستلزم این است که این تأثیر احتمالی با گزارش یک EPS رقیق پایین تر محاسبه و نشان داده شود. برای شرکت McKesson ، اگر تمام معاملات دیگر یکسان باقی بمانند ، به جز اینکه کالاهای قابل تبدیل آن برای سهام مشترک رد و بدل می شوند ، EPS پایه از 2. 99 دلار به 2. 95 دلار کاهش می یابد. این رقت احتمالی است که می تواند با وجود موارد قابل تبدیل به سهام عادی ایجاد شود. برای یک سرمایه گذار یا سرمایه گذار بالقوه ، این اطلاعات مورد علاقه است. از جمله این رقم ، آنها را به احتمال چنین تبدیل ها هشدار می دهد و به آنها کمک می کند تا تأثیر بالقوه را تعیین کنند.

غذای اصلی

بازده سهام عدالت (ROE) یک درصد است که اغلب توسط تحلیلگران بازار محاسبه می شود تا به ارزیابی سودآوری یک تجارت کمک کند. با این حال ، گزارش از درآمد هر سهم (EPS) دایره ای از علاقه بسیار بیشتر را به خود جلب می کند. EPS اساسی باید توسط هر شرکت معامله شده عمومی برای هر سال گزارش شود که درآمد خالص در آن گزارش می شود. EPS اساسی درآمد خالص برای دوره تقسیم شده با میانگین وزنی تعداد سهام سهام عادی است. از آنجا که EPS فقط برای سهام عادی تعیین می شود ، هر سود سهام سهام ترجیحی باید به عنوان یک گام اولیه در انجام این محاسبات از درآمد خالص حذف شود. رقم حاصل به عنوان تأثیر عمده ای در حرکت قیمت سهام شرکت مشاهده می شود. نسبت درآمد (P/E) حتی آن اثر را نیز تعیین می کند. اگر یک شرکت همچنین مواردی از قبیل گزینه های سهام یا اوراق بهادار قابل تبدیل را داشته باشد که می تواند به سهام عادی تبدیل شود ، تبدیل به طور بالقوه می تواند تأثیر منفی بر EPS داشته باشد. بنابراین ، در مواردی که چنین تعهدات پیمانکاری برجسته است ، EPS رقیق نیز باید گزارش شود تا به سرمایه گذاران کمک کند تا تأثیر احتمالی تبدیل های آینده را درک کنند.

صحبت با یک طرفدار سرمایه گذاری واقعی (ادامه)

در زیر ادامه مصاحبه ما با کوین جی برنز است.

سؤال: به نظر می رسد سرمایه گذاران در ایالات متحده وسواس در مورد گزارش سود هر سهم دارند. حتی حرکات جزئی در ارقام EPS پیش بینی شده می تواند نوسانات قابل توجهی در قیمت بازار سهام یک شرکت ایجاد کند. آیا فکر می کنید در تصمیمات سرمایه گذاری عمومی بر EPS تأکید بیش از حد وجود دارد؟چقدر از نزدیک به ارقام EPS که توسط مشاغلی که دنبال می کنید توجه می کنید؟

کوین برنز: این یک سوال بسیار خوب است. در حال حاضر دانش آموزان باید بدانند که حسابداری واقعاً مربوط به تخمین ها است. اگرچه سرمایه گذاران دوست دارند که حسابداری از نظر عینی دقیق باشد ، اما گزارش چنین تخمین هایی واقعاً به ذهنیت زیادی نیاز دارد. به عنوان مثال ، برای سالهای متمادی ، جنرال الکتریک تقریباً همیشه EPS را یک پنی یا دو انتظارات بالاتر از بازار گزارش می دهد. این چهارم بعد از ربع مانند ساعت کار بود. به جایی رسید که اگر شرکت تخمین های موجود در خیابان را توسط یک یا دو پنی "ضرب و شتم" نکند ، بازار ناامید شد. این باور که این معنادار است پوچ است. این امر به ویژه در شرایطی صادق است که درآمد نیز با تأخیر یا سرعت بخشیدن به یک معامله بزرگ از یک دوره زمانی به دوره دیگر قابل مدیریت است. بنابراین ، بله ، من معتقدم که EPS ، گرچه مهم است ، اما اطلاعاتی نهایی نیست که به نظر می رسد برخی از سرمایه گذاران فکر می کنند. من بسیار بیشتر در مورد ارزش دارایی ، چشم انداز رشد و آنچه یک شرکت با پول نقدی که قادر به تولید آن است انجام می دهد.