آینده های بیت کوین - آنها از چه چیزی استفاده می کنند؟

تجزیه و تحلیل اولیه بیت کوین نتیجه گرفت که شرایط اقتصادی را برای طبقه بندی ارز طبقه بندی نمی کند. از این نتیجه ، علاقه به بیت کوین به میزان قابل توجهی افزایش یافته است. ما بررسی می کنیم که آیا معرفی معاملات آتی در بیت کوین قادر به حل و فصل مواردی است که باعث می شود بیت کوین از نظر ارز محسوب شود. تجزیه و تحلیل ما نشان می دهد که نوسانات نقطه پس از ظهور قراردادهای آتی افزایش یافته است ، که قراردادهای آتی یک ابزار موثر برای محافظت نیست و کشف قیمت توسط سرمایه گذاران بی اطلاع در بازار نقطه هدایت می شود. بنابراین ما استدلال می کنیم که نتیجه گیری که بیت کوین یک دارایی سوداگرانه است نه یک ارز با معرفی معاملات آتی تغییر نمی یابد.

معرفی

تجزیه و تحلیل اولیه بیت کوین توسط Yermack (2015) نتیجه گرفت که این یک ارز نیست بلکه یک دارایی سوداگرانه است. نویسنده استدلال می کند که بیت کوین نتوانسته است عملکردهای پول را برآورده کند: یک واسطه مبادله ، واحد حساب و ذخیره ارزش. این ایده که بیت کوین هیچ ارزش ذاتی ندارد ، توسط دیگران مانند CHEAH و FRY (2015) پشتیبانی می شود ، اما یک بحث باز در مورد ارزش اقتصادی بیت کوین باقی مانده است (دمیر و همکاران ، 2018). جزئیات بیشتر در مورد پیشرفت های ادبیات بیت کوین را می توان در Lucey و همکاران یافت.(2018). نوآوری اخیر در محیط تجارت بیت کوین ، معرفی قراردادهای آتی توسط بورس کالایی شیکاگو (CME) و بورس گزینه های هیئت مدیره شیکاگو (CBOE) در دسامبر 2017 است. نوسانات بالای قیمت بیت کوین توسط Yermack به عنوان ویژگی ای مشخص شدبه بیت کوین که یک واحد حساب مفید نیست. ما رابطه بین آینده و قیمت های نقطه را بررسی می کنیم ، و می دانیم که بر خلاف هنجار ، پول نقد آینده را به دنبال دارد. این ما شگفت زده شده است که مربوط به نوسانات بسیار زیاد بیت کوین است.

در دسامبر سال 2017 معاملات معاملات آتی در بیت کوین در بورس کالای شیکاگو و مبادله گزینه های هیئت مدیره شیکاگو آغاز شد. در اول دسامبر ، هر دو مبادله قرارداد آتی بیت کوین را اعلام کردند. قرارداد CBOE در تاریخ 10 دسامبر تجارت را آغاز کرد و هر قرارداد برای یک بیت کوین بود. سه جنبه معرفی آینده در بازار نقطه مورد بررسی قرار خواهد گرفت. در مرحله اول ، تأثیر معاملات آتی در نوسانات نقطه مورد بررسی قرار می گیرد. ثانیا ، اثربخشی محافظت از قراردادهای آتی ارزیابی می شود. سرانجام ، جریان اطلاعات بین بازارهای Spot و Futures ثبت شده است.

قطعه قطعه

داده ها

هر دو CME و قراردادهای آینده CBOE پول نقد به دلار آمریکا تسویه می شوند. جدول 1 حقایق تلطیف شده این دو قرارداد را با استفاده از داده های نمونه برداری شده در فرکانس یک دقیقه ای از قرارداد آتی CBOE که از تاریخچه تامسون رویترز گرفته شده است ، و داده های قیمت بیت کوین از تامسون رویترز ایکون نشان می دهد. ما تأثیر معرفی ابزارهای مدیریت ریسک را بر قیمت گذاری و ویژگی های ریسک بازار بیت کوین نقطه بررسی می کنیم. از قیمت معاملات یک دقیقه ای بازده ورود را محاسبه می کنیم

تحلیل و بررسی

تأثیر معرفی معاملات آتی بر روی نوسانات در بازار نقطه زیرین برای سهام ، ارز خارجی ، نرخ بهره و کالاها مورد بررسی قرار گرفته است. شواهد تجربی مخلوط است. گلن و مایو (2000) افزایش چشمگیر در نوسانات در ایالات متحده و ژاپن را نشان دادند ، اما اثر ناچیز یا کاهش نوسانات برای 23 بازار باقیمانده کاهش می یابد. یک مطالعه جدید در مورد معرفی آینده در شاخص های املاک و مستغلات اروپا توسط لی و همکاران.(2014) دریافت که

نتیجه گیری

یک ارز دارای سه ویژگی اقتصادی است: این یک واسطه مبادله ، یک فروشگاه ارزش و یک واحد حساب است. Yermack (2015) ادعا كرد كه بیت کوین ارز نیست زیرا به عنوان یك واحد حساب و به عنوان فروشگاه ارزش ، ضعیف عمل می كند. نوسانات بالای قیمت بیت کوین و دامنه قیمت های نقل شده در مبادلات مختلف بیت کوین ، به سودمندی بیت کوین به عنوان یک واحد حساب آسیب می رساند. اگر معرفی معاملات آتی بیت کوین و توانایی تجارت این موارد منجر به یک

منابع (20)

• Yermack D.