طلا ، دلار ایالات متحده ، نرخ ها: یک داستان همبسته

تولید معدن؟نه تقاضای مصرف کننده چین؟خیر. محرک های اصلی قیمت طلا ، همانطور که بارها تکرار کردم ، دلار آمریکا و نرخ بهره واقعی است. شما آن را باور نمی کنید؟لازم نیست - فقط به نمودارهای زیر نگاه کنید.

اولین مورد Greenback و قیمت طلای طلا را نشان می دهد. از آنجا که سریال های دیگر خیلی دیرتر شروع می شود ، من در اینجا از شاخص تجارت وزنی ایالات متحده در برابر ارزهای اصلی استفاده کردم که به طور گسترده در خارج از کشور صدور گردش می کنند. اگرچه این همبستگی کامل نیست ، اما رابطه معکوس کاملاً قوی است و بازارهای گاو نر و خرس در طلا با روند خرس و گاو نر در دلار آمریکا همزمان است.

طلا ، نمودار دلار ایالات متحده.

نمودار دوم نرخ بهره واقعی ایالات متحده و قیمت طلا (London Gold Fix) را ارائه می دهد. از آنجا که سری داده ها برای بازده خزانه داری با تورم (که من با یک پروکسی برای نرخ واقعی رفتار می کنم) فقط در سال 2003 شروع می شود ، من در اینجا از بازده اوراق قرضه اسمی تنظیم شده برای CPI استفاده می کنم. باز هم ، رابطه منفی بین متغیرهای نمایش داده شده به دور از کامل بودن نیست (در واقع فق ط-0. 31 است) ، اما مشخص است که G قدیمی بیشترین تجمع را در هنگام منفی بودن نرخ بهره واقعی نشان می دهد.

طلا ، نرخ بهره واقعی ایالات متحده.

اکنون ، اجازه دهید تا از داده های جدیدتر استفاده کنیم و از آن استفاده کنیم. نمودار زیر قیمت شاخص دلار طلا و تجارت ایالات متحده را در برابر سبد گسترده ارز نشان می دهد. از آنجا که این دو خط مانند تصاویر آینه خود به نظر می رسند ، اکنون رابطه معکوس بین فلز زرد و گرین بازگردی اکنون واضح تر می شود.

طلا ، شاخص دلار آمریکا.

یا واقعاً؟ضریب همبستگی 0. 26 است ، بنابراین رابطه در دوره مورد تجزیه و تحلیل مثبت بود! هرگز به چشمان خود اعتماد نکنید ، فقط اعداد واقعی هستند! همانطور که در نمودار زیر مشاهده می شود ، همبستگی 100 روزه بین طلا و دلار آمریکا کاملاً بی ثبات است. این چندان تعجب آور نیست ، وقتی می دانیم که هم فلز زرد و هم Greenback می توانند به عنوان دارایی های ایمن در هنگام بحران های اقتصادی عمل کنند. با این حال ، این همبستگی اخیراً منفی تر شده است.

همبستگی 100 روزه بین طلا ، دلار آمریکا.

به طور مشابه ، نمودار بعدی با استفاده از داده های اخیر و بازده نکات ، رابطه بین طلا و نرخ بهره واقعی را به هم می پیوندد. باز هم ، رابطه آینه و آینه بین هر دو متغیر بیش از آن مشخص می شود. در نگاه اول ، بدون هیچ گونه تحلیل کمی آشکار است.

طلا ، نرخ بهره واقعی.

اما هرگز در اولین تصور متوقف نشوید! ضریب همبستگ ی-0. 85 است ، بنابراین در واقع همبستگی منفی بسیار قوی است. و در 100 روز گذشته ، همانطور که نمودار زیر نشان می دهد ، حتی قوی تر بود (-0. 95). همانطور که می بینید ، همبستگی ثابت نیست اما دائماً در حال تغییر است. و طلا اخیراً نسبت به تغییرات در نرخ بهره واقعی حساس تر شده است.

همبستگی 100 روزه بین طلا ، نرخ بهره واقعی.

این همه برای بازار طلا چه معنی دارد؟

خوب ، همانطور که بارها تکرار کرده ام ، روابط محکم با دلار آمریکا و نرخ بهره واقعی ناشی از این واقعیت است که طلا صرفاً کالایی نیست ، بلکه یک دارایی پولی است. البته قیمت بین المللی طلا به دلار نقل می شود ، بنابراین هنگامی که ارزش Greenback نسبت به سایر ارزهای مختلف در سراسر جهان افزایش می یابد (کاهش می یابد) ، قیمت طلا تمایل به سقوط (افزایش) در دلار ایالات متحده دارد. با این حال ، چیز دیگری برای داستان وجود دارد. طلا به عنوان یک ارز دیگر یا شرط بندی در برابر Greenback و سایر ارزهای فیات دیده می شود ، بنابراین در مواقع ترس ، قیمت فلز زرد به عنوان اعتماد به نفس در فدرال رزرو (و سایر بانکهای مرکزی) ، دولت ایالات متحده و دولت افزایش می یابدسیستم پولی فعلی شکست می خورد.

نرخ بهره واقعی البته با نرخ ارز به هم وصل می شود. هرچه نرخ پایین تر باشد ، ارز ضعیف تر است. بنابراین ، نرخ بهره پایین تمایل به تضعیف Greenback ، که از طلا نیز پشتیبانی می کند. علاوه بر این ، از آنجا که فلز زرد هیچ بازدهی ندارد ، نرخ پایین هزینه های فرصت برای نگه داشتن طلا را در مقایسه با سایر دارایی ها کاهش می دهد. و از نکات به عنوان محافظت در برابر تورم ، دقیقاً مانند طلا استفاده می شود ، بنابراین با هم حرکت می کنند.

سؤال: چه زمانی نرخ پایین یا حتی منفی است - وقتی تورم زیاد است یا نرخ بهره اسمی نزدیک به صفر است؟هر دو مورد بدان معنی است که وضعیت اقتصادی بسیار سنگین است یا حتی بانک های مرکزی کنترل خود را از دست داده اند ، که سرمایه گذاران را به سمت طلا سوق می دهد.

اکنون ، نرخ بهره واقعی در سطح بسیار کمی قرار دارد ، بنابراین خطر بازگشت دوباره وجود دارد. با این حال ، آنها حتی در دهه 1970 حتی پایین تر بودند ، بنابراین وارونگی مشخص نیست ، به ویژه که فدرال رزرو حتی به فکر فکر کردن در مورد پیاده روی در نرخ وجوه فدرال نیست. بنابراین ، اگرچه بانک مرکزی ایالات متحده از ایده کنترل منحنی بازده فاصله دارد ، اما احتمالاً نرخ بهره برای آینده قابل پیش بینی بسیار پایین خواهد بود. که خبر عالی برای طلا است.

وقتی صحبت از دلار آمریکا می شود ، می بینیم که اخیراً به اوج خود رسیده است. البته می تواند به شمال دیگر برود ، اما محیط فعلی فدرال فدرال ، نرخ بهره واقعی منفی ، کاهش واگرایی بین سیاست های پولی انجام شده توسط ایالات متحده و سایر کشورها ، و افزایش کسری مالی و بدهی های فدرال مهمترین سرچشمه های مهم برای Greenback Backback است. بشرما می دانیم که سایر بانک ها و دولت های مرکزی خیلی بهتر از همتایان آمریکایی خود نیستند ، اما به نظر می رسد بیشتر و بیشتر مردم شروع به نگرانی از صداقت دلار ایالات متحده می کنند (اگرچه گرین بازپرد ، همراه با طلا ، هنوز مانند ایمان رفتار می کندپناهگاه در بحران های اقتصادی). بنابراین ، سرمایه گذاران بیشتری می توانند علاقه مند به خرید طلا ، ارز نهایی باشند.