تجارت در مقابل سرمایه گذاری

تجارت یک تجارت است. مثل کازینوشما این خطر را بیش از یک دسته از میزها گسترش داده و اجازه می دهید قانون میانگین 1 جادوی خود را انجام دهد. سرمایه گذاری ، خواه به عنوان سهامدار ، LP یا طلبکار (یعنی تخصیص سرمایه در بازارهای اولیه یا ثانویه ، اما نه به عنوان عضو مدیریت) کاری است که شما در یک تجارت انجام می دهید. می توانید در یک کازینو سرمایه گذاری کنید. شما می توانید در یک بانک سرمایه گذاری کنید. شما می توانید در یک تجارت تجاری سرمایه گذاری کنید. نکته این است که سرمایه گذاری و تجارت در واقع متفاوت است.

این تمایز ظریف به نظر می رسد زیرا زبان و مکانیک سرمایه گذاری و تجارت با هم همپوشانی دارند. معامله گران در مورد متنوع سازی به همان اندازه سرمایه گذاران صحبت می کنند. صاحبان رستوران ها این کار را نمی کنند. معامله گران و سرمایه گذاران هر دو در مورد اندازه موقعیت صحبت می کنند. بنیانگذاران نرم افزار این کار را نمی کنند. این امر باعث می شود که تجارت برای سرمایه گذاری سردرگمی را آسان کنید اما اولی یک تجارت است ، نه یک استراتژی سرمایه گذاری. شما بازده Optiver ، Jane Street یا SIG را به یک مدیر نمونه کارها مقایسه نمی کنید. بنگاه های تجاری دقیقاً مانند هر مشاغل در اقتصاد واحد فکر می کنند ("چند بخش از یک درصد از لبه ها برای هر قرارداد دریافت می کنم؟"). مدیر نمونه کارها آنالوگ مشابهی ندارد. با این حال ، اگر به مدیریت دارایی نگاه کنیم ، هزینه ها را جمع می کند. بنابراین اگر بزرگنمایی کنیم ، ما دوباره در سطح تجاری انتزاع هستیم.

درگیری مفاهیم وجود دارد که مفاهیم "تجارت" را به "سرمایه گذاری" به گونه ای که می تواند سرمایه گذاران را گمراه کند ، پیوند می دهد. هنگامی که آنها تجارت می کنند ، آنها مانند یک تجارت تجارت می کنند ، مانند ارائه خدمات (نقدینگی موقت در ازای هزینه نظری که تمایل به خریدار یا فروشنده را در صورت عدم وجود یک طرف مقابل برطرف می کند) یا آنها در حال تعادل هستند. سرمایه گذاری؟تمایز یکی از قاب بندی ها است و مانند همه فریم ها ، در تصمیمات پایین دست شخص دارای استبداد است. این ظرافت می تواند برای سرمایه گذاران جدید که نمی توانند از اصطلاحاتی مانند "DayTrading" فرار کنند یا اینکه Robinhood خود را "برنامه تجارت و سرمایه گذاری" می نامد ، گیج کننده باشد. شما بیش از آنچه که باید این 2 تلاش را اشتباه بگیرید ، یک جاده پورشه را خارج نمی کنید.

و با این حال شما ممکن است برای همه شباهت های سطحی که قبلاً توضیح دادم. کاملاً قابل درک استبرای ایجاد فاصله مناسب بین فعالیت های "تجارت" و "سرمایه گذاری" ، من 2 فکر را ارائه می دهم.

در معاملات ، شرط ها دارای نقاط پایانی هستند. این که آیا این یک کاتالیزور یا یک رویداد آینده است ، یک گزینه انقضاء یا زمان رسیدن به آینده ، زمانی وجود دارد که می توانید "رودخانه را ببینید" برای وام گرفتن یک اصطلاح پوکر. قیمت و واقعیت باید همگرا شوند. مقادیر بیرونی به صفر می روند. قیمت های آینده قیمت های نقطه ای را برآورده می کند. با داشتن سهام ، استعاره نیاز به ماساژ دارد. شاید اخبار یا درآمد بیشتر شبیه "فلاپ" یا "نوبت" باشد در حالی که فعالیت M& A به عنوان یک نقطه پایانی defacto عمل می کند.

با سرمایه گذاری ، مدت زمان معاملات به طور معمول طولانی تر است. سهام ادعاهای همیشگی است. شاید از نظر معنایی ناخوشایند ، من ترجیح می دهم سرمایه گذاری مجدد را به عنوان "سرمایه گذاری مجدد" انجام دهم. این ما را بر نیاز یک شرکت برای بازده سرمایه در داخل سرمایه متمرکز می کند. اگر یک شرکت نفتی روی ذخایر عظیم قرار بگیرد ، اما قیمت شاخه های نفت به قیمتی که تمام تقاضای آینده را از بین می برد ، سهام کاهش می یابد زیرا دیگر درآمد آینده ای ندارد. بله ، ارزش کتاب آن بلافاصله افزایش می یابد ، اما این بخش کمتری از ارزش دائمی تخفیف آن است.

قاب "سرمایه گذاری مجدد" توضیح می دهد که چرا یک بازار چنین بادگیر یک بار را تخفیف می دهد. شما حتی می توانید به عنوان یک شرکت "ارزان" به عنوان شرکتی فکر کنید که بازار تصمیم گرفته است بازده آینده کم سرمایه سرمایه گذاری شده را داشته باشد. با افزایش پیشنهادات خود ، سرمایه گذاران در حال تفکر معامله گر هستند - آنها در هر محاکمه به بازده متمرکز می شوند. فکر کردن به سرمایه گذاری از طریق لنز چگونگی سرمایه گذاری مجدد یک شرکت ، "بازی مکرر" را به صورت طولی به آینده می اندازد و بر خلاف معامله گران یا کازینوها که به صورت مقطعی از تجارت فکر می کنند ، به آینده فکر می کنند.

از آنجا که بازده مرکب یک سرمایه گذاری به نحوه سرمایه گذاری مجدد یک شرکت بستگی دارد ، نیاز به پیش بینی دوردست به یک سیستم ذاتاً پیچیده دارد. سرمایه گذاری طولانی مدت ، مانند پیش بینی آب و هوایی طولانی مدت ، یک نوار عدم اطمینان غیرقابل برگشت است که به طرز ناخوشایندی از زمین برخوردار است. فقط می توانید در مورد سیستمی که توسط هرج و مرج ، بیولوژیکی و نیروهای تکاملی اداره می شود ، بر خلاف خصوصیات فیزیکی مرتب ، بگویید. حلقه های بازخورد طولانی است ، علیت مات است ، و نسبت سیگنال به نویز برای اثبات یک لبه بسیار کم است. این منجر به پارادوکس می شود. اگر لبه مدیر غیرقابل تحمل باشد ، فرصتی وجود دارد که بتوانید به آن دسترسی پیدا کنید ، فقط آن را بعد از تعقیب درک خواهید کرد. اگر لبه قابل اثبات باشد ، مدیر با انتخاب سرمایه گذاران استراتژیک یا شارژ هزینه باج ، تمام آلفا اضافی را برای خود استخراج می کند.

معاملات از طرف دیگر یک نکته قابل اثبات است. زیرا این یک تجارت استشما یک تورنمنت را به دست می آورید ، سود را از روی میز می گیرید و برای بازیکنان جدید شکار می کنید. بازارها ممکن است دلالت کند یا سعی کند چیزی در مورد آینده به ما بگوید. تجارت این است که قیمت های بازار را پیدا کنید که چیزی خلاف آن باشد اما برای حل و فصل هر دو شرط ، دید دارد. داوری نمونه ای شدید از این است. اگر یک نفر فکر کند بسکتبال ایالات متحده 90 ٪ برای کسب طلا و دیگری فکر می کند که این میدان 15 ٪ برای کسب طلا است ، می توانید در برابر هر دو شرط بندی کنید و در حالی که می دانید فقط 100 دلار بدهکار خواهید بود.

روند تجارت در اطراف این شامل اندازه گیری است ، نه پیش بینی. هیچ چشم انداز موضوعی در مورد آنچه جهان به نظر می رسد 10 ، 20 ، 50 سال از این رو وجود ندارد. درعوض ، دیگران را پیدا می کنید که عقاید محکمی دارند که مخالف هستند و دستگاهی می سازند که به شما امکان می دهد در برابر هر دو آنها شرط بندی کنند. شما با شور و شوق آگنوستیک هستید. شما در حال کار هستید که امروز به وضوح مشاهده می کنید. عدم چشم انداز آینده. این کار مشتری شما استاین کار سرمایه گذار است

یک پل لاغر

از دنیای تجارت ، من با درک خود از سرمایه گذاری دست و پنجه نرم کردم. من به توپ های کریستالی اعتقاد ندارم. من فکر نمی کنم هیچ سرمایه گذار "بلند مدت" می تواند به دلیل محدودیت داده ها و اندازه نمونه ، ثابت کند. قرار دادن ایمان در سوابق آهنگ مانند شرط بندی بر روی سکه هایی است که فقط یک خط طولانی داشتند. بودجه زیادی در آنجا وجود دارد ، اجتناب ناپذیر است که برخی از آنها به طور اتفاقی رگه های طولانی خواهند داشت. تعصب بازمانده باعث می شود نسبت صندوق های خوش شانس حتی بیشتر قابل مشاهده باشد.

این یک مکان دلسرد کننده برای حل و فصل است. تلاش برای سرمایه گذاری در یک تجارت تجاری بر خلاف انجام تجارت تجارت ، شما را در مسیر معرفت شناختی به عنوان انتخاب هر مشاغل برای خرید قرار می دهد. آنها فقط مشاغل هستند که با هر تجارت دیگری مقایسه می شوند. در واقع ، جستجو بی معنی است. بیشتر آنها محدودیت ظرفیت دارند و این بدان معناست که بهترین آنها به هر حال به پول شما احتیاج ندارند. حالا تکلیف من چی میشه؟من به اکثر افرادی که پول من را برای مدیریت آن می گیرند اعتماد ندارم و من تخصص ندارم که به استاندارد غیرممکن از ریسک-که تجارت تجارت من را مجذوب خود کرده است ، سرمایه گذاری کنم. و من باید خودم را جدی بگیرم - من فقط این مقاله را صرف کردم تا توضیح دهم که چگونه یک مغالطه برای مقایسه تجارت با سرمایه گذاری در وهله اول است.

آیا آشتی وجود دارد؟

من هم اینچنین فکر میکنم. من یک پل لاغر بین تجارت تجارت و آنچه برای سرمایه گذاری تعیین می کند ، می بینم. این در ساخت و ساز نمونه کارها و تخصیص دارایی قرار دارد. در یک سطح از انتزاع ، سرمایه گذاران با دیدگاههای منسجم خود از آینده صرفاً گردشگران در کازینوهای معامله گران هستند. اما اگر اجماع سرمایه گذاران رقیب را بزرگنمایی کنیم و جمع کنیم ، به کل قیمت بازار رسیدیم. با این حال ، این یک بازار نیست ، بسیار زیاد است. سهام ، اوراق قرضه و کالا وجود دارد. آنها در سراسر جغرافیا و سیستم های حاکمیتی وجود دارند. اینها لگوهایی هستند که می توانند برای ایجاد اشکال بازپرداخت - حمل ، بیمه ، حرکت - جمع شوند. این موارد را می توان به زبان دیگر نیز توصیف کرد - مقعر/محدب ، همگرا/واگرا.

کلاس های دارایی خود حاوی حق بیمه ریسک بالاتر از نرخ های بدون ریسک هستند (با القاء-سهام باید بیشتر از لایحه T درآمد کسب کند زیرا شما برای نگه داشتن چیزی که هر بار و بعد از آن مخزن می شود ، به جبران خسارت اضافی نیاز دارید. با ترکیب این کلاس های دارایی تحت اصول آزمایش شده توسط نبرد مدیریت ریسک ، امید این است که بدون تکیه بر پیش بینی ها ، حق بیمه متوسط ریسک خود را ضبط کنید. درست مثل مشاغل تجاری. درست مثل کازینو 2.

پیچیدن

تجارت و سرمایه گذاری به اندازه کافی متفاوت است که هنگام کلیک بر روی دکمه خرید یا فروش ، باید از اینکه در چه روشی قرار دارید آگاه باشید. آگاهی به احتمال زیاد شما را به سمت فشار دادن دکمه ها کمتر یا در هنگام فشار دادن دکمه ها سوق می دهد. مگر اینکه برای هیجان در آن حضور داشته باشید ، می خواهید نقاط تماس خود را با مشاغل تولید کننده هزینه به حداقل برسانید که می خواهند احساس کنید با "سرمایه گذاری" کار خوبی انجام می دهید. شما هنگام سرمایه گذاری کار خوبی انجام می دهید ، اما مراقب باشید - گاهی اوقات آنچه به نظر می رسد سرمایه گذاری است ، تجارت است. و نوار انجام این کار به طور مؤثر بسیار بالاتر از آنچه می خواهند شما باور کنید.