چگونه بهترین ایده ها را از بهترین سرمایه گذاران جهان شناسایی می کنیم

چه اتفاقی می افتد که بهترین ایده های بهترین مدیران صندوق جهان را کشف کنید؟

ما فکر می کنیم پاسخ این است که شما یک گنج را پیدا می کنید که حاوی بسیاری از بهترین فرصت های سرمایه گذاری است که بازارهای عمومی باید ارائه دهند.

در آینده ، این دقیقاً همان کاری است که ما انجام می دهیم.

با این حال ، یک سؤال اساسی این است که چگونه می توان "بهترین ایده های" مدیر را از روی موارد متمایز تشخیص داد. روشی که ما ایجاد کرده ایم شامل اندازه گیری سطح محکومیت مدیران در دارایی های آنها برای کمک به ما در شرط بندی های شغلی در داخل پرتفوی آنها است. ما با تمرکز بر روی هلدینگ که در آن مدیران نخبگان گردن خود را به بیرون می چسباند ، امیدواریم که نور روشن تری را در فرآیندهای تفکر و سرمایه گذاری خود بدرخشیم.

و همچنین جذابیت شهودی این رویکرد ، چندین مطالعه حاکی از آن است که مدیران صندوق بیشترین مهارت را با بزرگترین و جسورانه ترین شرط های خود نشان می دهند.

آزمایش اسید دانشگاهی

در سال 2009 ، دانشگاهیان میگوئل آنتون ، راندولف کوهن ، و کریستوفر پولک مقاله ای را منتشر کردند که نشان می داد "بهترین ایده ها" مدیران صندوق را به تولید برتر می دهند. بهترین ایده ها با استفاده از طیف وسیعی از اقدامات به عنوان پنج دارایی بالاتری تعریف شدند. جدیدترین به روزرسانی مقاله در سال 2021 گزارش داد: "بهترین ایده ها از بازار و همچنین سایر سهام موجود در اوراق بهادار آن مدیران ، تقریباً 2. 8 ٪ تا 4. 5 ٪ در سال ، بسته به معیار به کار گرفته شده است."

در سال 2012 ، دانشگاهیان راس هرمرز و تانگ یائو به همراه سرمایه گذار جین ژائو دریافتند که سهام هایی که توسط مدیران قبلاً موفق در وزن بیشتری در کل نگهداری می شدند ، تمایل به بهتر شدن داشتند.

در سال 2019 ، مطالعه ای از 114 صندوق که بیش از 400000 دوره یک ساله را شامل می شود توسط الکسی پانچخا از همکاران فناوری تورینگ نشان داد که اوراق بهادار موقعیت های اضافه وزن با محرک بالا از معیارهای مربوطه 74 ٪ از زمان پس از حسابداری برای هزینه های مفهومی فراتر رفته است. میانگین بازده بیش از حد سالانه 2. 8 ٪ بود.

تورینگ داده های روزانه در مورد منابع مالی با محققان بالا را ارائه می دهد ، که مشتریان آن می توانند از آن برای ساختن آنچه که آن را به عنوان مجموعه های مدیریت فعال Ensemble می نامند ، استفاده کنند. بنابراین مطالعه تورینگ یک عنصر تبلیغی دارد.

چگونه محکومیت را اندازه می گیریم

ما دو امتیاز محکومیت ایجاد کرده ایم.

یک امتیاز محکومیت مدیران فردی را در سهام فردی اندازه گیری می کند. اقدام دیگر ما با هدف سنجش محکومیت جمعی مدیران نخبگان ما به سمت سهام فردی انجام شده است.

اولین موضوعی که ما در ایجاد اقدامات محکومیت خود با آن روبرو شدیم این است که ساخت اوراق بهادار صندوق که ما نظارت می کنیم می تواند بسیار متفاوت از یکدیگر باشد. به عنوان مثال ، برخی از مدیران نخبه ما در کمتر از 10 سهام سرمایه گذاری می کنند و شرط بندی های بزرگی را برای همه آنها انجام می دهند ، در حالی که برخی دیگر بیش از 500 سهام دارند و میزان قرار گرفتن در معرض دارایی های کمتری دارند. ساخت و ساز نمونه کارها اغلب اجباری است و تصمیمات می توانند درباره اشتها ریسک بیشتر از محکومیت یک سهامدار بگویند.

این بدان معنی است که وزن زیاد در سهام برای مدیر صندوق با دارایی های زیادی از نمونه کارها احتمالاً قابل توجه تر است زیرا همان وزنی که توسط یک مدیر با دارایی های بسیار کمی برگزار می شود. این امر باعث می شود سودمندی در مبنای یک اقدام محکومیت به سادگی در مورد چگونگی دارای اضافه وزن یک مدیر نسبت به یک معیار مربوطه کاهش یابد.

برای حل این مشکل ، ما بر توزیع معیار اضافه وزن و دارایی های کم وزن در اوراق بهادار تمرکز می کنیم. ما می خواهیم بدانیم که چگونه یک موقعیت وزنه برداری نسبت به سایر دارایی های دیگر صندوق نسبت است. از این طریق ، ما برای هر سهام در یک نمونه کارها نمره محکومیت 0 تا 100 ایجاد می کنیم.

ما همچنین اطمینان می دهیم که هر سهام فقط یک امتیاز محکومیت در ارتباط با هر مدیر نخبه یا تیم مدیریتی را که دنبال می کنیم ، دارد. این مهم است زیرا برخی از مدیران و تیم های مدیریتی چندین صندوق را اداره می کنند ، اما محکومیت آنها به سمت سهام نشان دهنده یک حکم واحد است.

در موارد متعدد پرتفوی که توسط همان مدیر اداره می شوند و همان سهام را در اختیار دارند ، ما به بالاترین سطح محکومیت مدیر نسبت به آن سهام پیش فرض می کنیم.

اینگونه است که ما محکومیت مدیر را انجام می دهیم. اما ما فکر می کنیم که در جستجوی محکومیت جمعی همه مدیران 500 یا یکدست ما در هر سهام در پایگاه داده Fix The Future نیز ارزش وجود دارد.

بازیکنان تیم

با توجه به اعتقاد محکومیت بیشتر در زمان بالا بودن ، نقطه شروع ما در ایجاد اقدامات جمعی ما شناسایی حداکثر محکومیت است که هر یک از یک مدیر نسبت به یک سهام نشان می دهد.

برای سنجش اینکه آیا مدیر بالاترین انطباق در شرکت دیگران از دیدگاه مشابه است ، ما سایر مدیران را با نمرات محکومیت بالا در بیش از 80 در سهام در نظر می گیریم.

در کنار این دو عامل ، ما به تعداد کل مدیران نخبه که دارای موقعیت های اضافه وزن در سهام هستند ، نگاه می کنیم. در این جبهه ، این یک مورد ساده از بهتر است.

با استفاده از وزنه برداری برای این سه ورودی ، ما یک رتبه محکومیت جمعی را برای هر سهام در پایگاه داده خود ایجاد می کنیم تا بهترین موارد مورد علاقه سرمایه گذاران جهان را پیدا کنیم.

ما مشتاقانه منتظر هستیم تا بینش های زیادی از داده ها به خوانندگان CityWire ارائه دهیم.