راهنمای سرمایه گذار برای ارزیابی رمزنگاری در سال 2022

یکی از اولین درس های امور مالی این است که ارزش دارایی همیشه با قیمت دارایی یکسان نیست. ارزش ذاتی چیزی است که تحلیلگران مالی می توانند از طریق ارزیابی سود سهام ، جریان نقدی و نرخ رشد کمیت کنند. از آنجا که دارایی های رمزنگاری فاقد این معیارهای سنتی و قابل اندازه گیری هستند ، چارچوب ارزیابی میراث در تلاش برای درک بهتر این کلاس دارایی جدید تکامل یافته است.

ارزیابی رمزنگاری به این معنا فرایند تعیین ارزش منصفانه یک دارایی رمزنگاری است که توسط بازار ارزش افزوده یا کم ارزش است. این مدل ها به درجه بالایی از درک ظریف نیاز دارند زیرا دارایی های دیجیتالی در طول طیف عملکردی وجود دارد - با برخی از واجد شرایط بودن به عنوان کالا و سایر موارد به عنوان اوراق بهادار. تحلیلگران باید هنگام ارزیابی دارایی ها در این طیف ، مجموعه متفاوتی از استانداردهای توکینیک و نظارتی را به درستی شناسایی و به کار گیرند.

برای اطلاعات بیشتر در این مورد ، ما با برخی از متخصصان Teknos Associates صحبت کردیم.

نیل تاکور مدیر عامل شرکت Teknos Associates (Teknos) است. به قول نیل ، Teknos "یک شرکت مشاوره ارزیابی ارزیابی است که با شرکت های فناوری رشد در حال ظهور همکاری می کند و گروه ما به طور خاص روی صنعت رمزنگاری و blockchain تمرکز می کنند."این خدمات مربوط به صدور و انتقال نشانه ها یا دارایی های مرتبط برای اهداف سرمایه گذاری ، مالیات یا گزارشگری مالی است.

رویکردهای ارزیابی رمزنگاری

تحلیلگران به طور سنتی از داده های عملیات شرکت استفاده می کنند و اغلب از داده های بازار استفاده می کنند تا ارزش سهام را بدست آورند. یک مدل مبتنی بر درآمد مانند جریان نقدی با تخفیف یا یک مدل مبتنی بر بازار مانند تجزیه و تحلیل شرکتهای قابل مقایسه ، روشهای ریاضی است که برای ارائه تخمین های تحصیلی از ارزش بازار منصفانه سهام یک شرکت استفاده می شود.

با این حال ، با توجه به تفاوت های ظریف صنعت رمزنگاری ، برخی از این روشهای سنتی ارزیابی می توانند اجرای آن دشوار باشند. این مثالها شامل سرعت سهام به جریان ، سرعت توکن (بر اساس نظریه کمیت پول) ، آدرس های فعال روزانه/کاربران و ارزش شبکه به نسبت معاملات است.

بدون اینکه بیش از حد در جزئیات گم نشوند ، توجه به این نکته مهم است که هر یک از آنها مزایا و معایب مختلف خود را دارند. علاوه بر این ، اثبات این مدل ها واقعاً به توانایی اندازه گیری و آزمایش ورودی ها و فرضیات کاهش می یابد. با توجه به اینکه ما هنوز در مراحل اولیه بازار رمزنگاری هستیم ، بازگرداندن بسیاری از سازه های نظری هنوز هم بسیار دشوار است.

علاوه بر ملاحظات اساسی ارزیابی ، چندین عامل نظارتی نیز وجود دارد که باید در نظر بگیرند ، زیرا هنوز عدم اطمینان در مورد اینکه آیا برخی از دارایی های رمزنگاری تحت آزمایش Howey امنیت محسوب می شوند یا خیر ، وجود دارد. به گفته رئیس SEC ، گری گینسلر ، بسیاری از پروتکل ها ، مانند نشانه های اثبات سهامدار ، می توانند تحت اجرای قانون امنیت قرار بگیرند.

در مورد Teknos ، نیل خاطرنشان كرد كه روشهای در نظر گرفته شده در تحلیل های آنها بسته به ویژگی های هر درگیری می تواند متفاوت باشد. به گفته نیل ، "عواملی مانند مرحله توسعه یک پروتکل ، قفل ، استیک ، پویایی بازار و ویژگی های عملکردی همه در ارزش و خطرات مرتبط با نشانه نقش دارند. درک این عوامل به ما امکان می دهد ارزیابی کنیم که آیا یک دارایی ، بازار یا رویکرد ارزیابی درآمد قابل اجرا است. "

نیل افزود: "هدف از درگیری همچنین می تواند بر تصمیمات روش شناسی تأثیر بگذارد. به عنوان نمونه ، برای برخی از تجزیه و تحلیل گزارش های مالیاتی و مالی ، ما همیشه ممکن است نتوانیم تأثیر قفل های توکن را در نظر بگیریم مگر اینکه آنها به روشی کاملاً خاص ساختار یافته باشند. از طرف دیگر ، برای مشاغل مربوط به سرمایه گذاری ، ممکن است زمان بیشتری را صرف جستجوی پویایی بازار و تجزیه و تحلیل های آینده نگر همراه با مدل سازی سناریو کنیم. با توجه به اینکه این صنعت هنوز در مراحل بسیار اولیه قرار دارد ، مهم است که ذهن باز را حفظ کرده و روشهای ارزیابی ما را به عنوان صنعت تکامل دهید و محیط نظارتی که در آن فعالیت می کند ، همچنان توسعه می یابد. "

بودجه سرمایه گذاری اخیر در Crypto

علیرغم احساسات بازار نزولی برای این بخش و محیط کلان به طور کلی ، بودجه سرمایه گذاری سرمایه گذاری همچنان رو به رشد است. برخلاف دارایی های رمزنگاری ، این نوع بودجه در درجه اول به مدلهای ارزیابی سنتی متکی است. این سرمایه گذاران به دنبال شرکت های رمزنگاری و معیارهای مربوط به بازار هستند تا ارزش ذاتی را امتحان و اندازه گیری کنند. این بدان معنا نیست که از ارزیابی دارایی های رمزنگاری در این فرآیند استفاده نمی شود. آنها هنوز هم اعمال می شوند وقتی تحلیلگران تشخیص دهند که ارزش شرکتهای رمزنگاری تا حد زیادی به یک دارایی رمزنگاری یا حتی بازار رمزنگاری وابسته است. در اینجا چند نکته برجسته سریع از سال تاکنون آورده شده است:

• Mysten Labs ، توسعه دهنده Blockchain Sui Layer-1 ، در یک دوره بودجه سری B 300 میلیون دلار جمع آوری کرد که این شرکت را بیش از 2 میلیارد دلار ارزش می دهد-نشانه ای که سرمایه گذاران می بینند blockchain های لای ه-1 را به عنوان اختلال اصلی می بینند.
• آزمایشگاه های غیر متمرکز Exchange Uniswap در یک دور بودجه سری B که توسط شرکت سرمایه گذاری متمرکز بر رمزنگاری Polychain Capital هدایت می شد ، 165 میلیون دلار جمع آوری کرد.
• Flowcarbon ، بنیانگذار WeWork ، آدام نویمان ، یک بستر معاملاتی با اعتبار کربن با استفاده از blockchain ، 70 میلیون دلار در اولین دور عمده بودجه خود جمع آوری کرد.
• Crypto Exchange FTX اخیراً در یک سری C 400 میلیون دلار جمع آوری کرده و می تواند 1 میلیارد دلار اضافی جمع کند. اگر جمع آوری کمک های مالی میلیارد دلاری از بین برود ، این مبادله 32 میلیارد دلار ارزش گذاری می کند.
• به طور کلی ، سرمایه جمع آوری شده در بخش رمزنگاری سال گذشته ، از 6. 08 میلیارد دلار در طول Q2 2021 به 8. 3 میلیارد دلار در Q2 2022 افزایش یافته است.

در حالی که برخی از شرکت های سرمایه گذاری مشتاقانه در حال استقرار سرمایه هستند ، برخی دیگر در حاشیه باقی می مانند و منتظر رسیدن شرایط برای رسیدن هستند.

چه کسی در حال خرید است و چه کسی منتظر است

به یک معنا ، همه می خواهند وارد رمزنگاری شوند ، اما در عین حال ، هیچ کس نمی خواهد وارد رمزنگاری شود. مقادیر زیادی سرمایه وجود دارد که همچنان در فضا مستقر می شوند ، اما مبالغ زیادی از پول باقی مانده است که با احتیاط منتظر زمان مناسب برای ورود به نتیجه از ملاحظات مختلف کلان اقتصادی و نگرانی های نظارتی فوق الذکر هستند.

بسیاری از این احساسات مختلط مربوط به عدم قطعیت کلان اقتصادی فعلی در سیستم اقتصادی و مالی جهانی است. نیل آن را چنین توصیف کرد: "همه آنها پول در آنجا می گذارند ، اما کمی محتاط تر است ، درست است؟ما به دلایل آشکار ، ما به عنوان یک محیط زیستی نمی بینیم. شما مسائل اقتصادی کلان را بازی کرده اید و کاملاً صادقانه ، هنوز یک سطح کامل از عدم اطمینان نظارتی وجود دارد. "

وی در ادامه گفت: "یک رویکرد انتظار و دیدن" تا حدودی وجود دارد ، اما در بعضی از مواقع ، "فشار زیادی به شرکای عمومی وجود دارد تا پول خود را برای کار که طی چند سال گذشته جمع آوری شده است ، قرار دهند."

با توجه به اینکه آیا سرمایه گذاران بالقوه قبل از درگیر شدن منتظر مقررات واضح تر هستند یا خیر ، نیل گفت: "من فکر نمی کنم که آنها لزوماً منتظر آن باشند که کاملاً منتظر بمانند" ، پس از ذکر این نکته که ما به احتمال زیاد شاهد وضوح نظارتی کامل نیستیمدر آینده ی نزدیک.

چه چیزی را باید در نظر بگیرید که در مورد ارزیابی های رمزنگاری می شود

شناسایی مواردی که سرمایه گذاران می توانند هنگام تعیین ارزش یک دارایی رمزنگاری از مشاهده آن بهره مند شوند ، دشوار است. بسته به اینکه از چه مدلی استفاده می شود ، عوامل خاصی ممکن است نقش بزرگتری نسبت به دیگران داشته باشند.

یک چیز برای یقین است ، هر چند: مسائل کلان.

الکس سالوادوری از Daemon Ventures ، یک صندوق فرشته با محوریت بوتیک ، در مورد یکی از مهمترین عواملی که باید هنگام انجام ارزیابی های رمزنگاری در نظر داشته باشد ، گفت: "در گذشته ، سرمایه گذاران فرض کرده اند که BTC ، ETH و سایر Altcoinsدر چرخه خودشان کار می کردند. هرچه سرمایه نهادی بیشتری به فضا وارد می شود ، پذیرندگان اولیه Crypto در حال درک این موضوع هستند که این بازیکنان بزرگ از طریق لنزهای از بالا به پایین و کلان اقتصادی جهان را مشاهده می کنند. با توجه به این تغییر پارادایم ، شما باید نه تنها روایت خاص موجود در Crypto را که در آن سرمایه گذاری می کنید ، درک کنید ، بلکه باید برخی از عوامل کلان را نیز که ممکن است در همان زمان رانندگی کند ، در نظر بگیرید. "

الکس همچنین به تمرکز بیشتر بر روی محتوای کلان توسط رسانه های مختلف رمزنگاری ، از جمله کانال YouTube که اخیراً با محوریت کلان راه اندازی شده است ، بیشتر بر روی محتوای کلان متمرکز شده است و اهمیت روزافزون این موضوع را در Crypto برجسته می کند.

روزگاری ، رمزنگاری یک کلاس دارایی منزوی بود که تا حد زیادی با بازارهای سنتی ارتباط نداشت. اما اکنون ، در بازاری با وابستگی روزافزون به جریان اعتبار بانک مرکزی ، دارایی های سوداگرانه مانند Crypto و سهام فناوری به طور همزمان حرکت می کنند. اگر جهان در چیزی باشد که برخی از آنها "همه چیز حباب" می نامند ، تحلیلگران قبل از تعیین یک دارایی یا امنیت خاص ، نیاز به ارزیابی بهتر "همه چیز" دارند. همانطور که تیم های Daemon Ventures و Teknos تأکید می کردند ، این امر نیاز به توجه جدی نیروهای کلان اقتصادی در بازی دارد.

این محتوا توسط Teknos حمایت مالی می شود.

سلب مسئولیت: هیچ چیز در این مقاله و سایت حمایت مالی مشاوره حرفه ای و/یا مالی را تشکیل نمی دهد ، و همچنین هیچ اطلاعاتی در سایت بیانیه ای جامع یا کامل از موضوعات مورد بحث یا قانون مربوط به آن را تشکیل نمی دهد. BlockWorks به دلیل استفاده از شخص یا دسترسی به سایت یا محتوا ، یک وفاداری نیست.

اخبار و بینش های برتر Crypto را که هر شب به ایمیل خود تحویل می دهید دریافت کنید. اکنون در خبرنامه رایگان Blockworks مشترک شوید.

آیا می خواهید آلفا مستقیماً به صندوق ورودی شما ارسال شود؟ایده های تجارت دگن ، به روزرسانی های حاکمیتی ، عملکرد نشانه ها ، توییت های قابل تشخیص و موارد دیگر را از Debrief Debrief Research Blockworks بدست آورید.

نمی توانید صبر کنید؟اخبار ما را سریعترین راه ممکن دریافت کنید. به ما در Telegram بپیوندید و ما را در Google News دنبال کنید.