ساعت عدالت

یک مطالعه فصلی ترجیحاً حداقل 10 سال از داده ها استفاده می کند. بیشتر مطالعات ما از 10-20 سال داده استفاده می کنند ، با این حال ، داده ها ممکن است همیشه برای دوره های بیشتر از 10 سال در دسترس نباشند. مطالعات با استفاده از کمتر از ده سال داده می تواند مورد استفاده قرار گیرد ، اما تمایل به اطمینان کمتری دارند. نتایج حاصل از مطالعات کوتاه مدت شانس بالاتری برای کمرنگ شدن توسط یک نقطه داده واحد دارد.

نتایج با استفاده از حداقل ده سال داده برای مدت طولانی پایدار است ، به ویژه هنگامی که دلایل اساسی مکرر که باعث ایجاد فصلی می شود بدون تغییر است. با این حال ، لغزش â € œ € â € می تواند رخ دهد. به عنوان مثال ، بخش فناوری پیشرفته ایالات متحده از پایان ماه سپتامبر تا زمانی بین پایان ماه دسامبر و پایان ژانویه یک دوره قدرت فصلی دارد. به طور متوسط ، این بخش بین شروع سالانه نمایشگاه الکترونیک مصرف کننده لاس وگاس در هفته دوم در ژانویه و شروع گزارش های درآمد سه ماهه چهارم نزدیک به پایان ژانویه اوج می گیرد. زمان بهینه برای داشتن اوراق بهادار فناوری پیشرفته برای تجارت فصلی بر اساس داده های آماری پایان ماه در طی یک دوره 10 ساله که اغلب از پایان ماه دسامبر تا پایان ژانویه به عقب و جلو می چرخد. مطالعات فصلی در مورد شاخص های سهام ، بخش ها و کالاها باید یک بار در سال دوباره مورد بررسی قرار گیرد تا ببیند آیا لغزش رخ داده است یا خیر.

طول زمان برای دوره های میانی قدرت یا ضعف فصلی از پنج هفته تا هفت ماه است. علاوه بر این ، دوره های کوتاه مدت ویژه اغلب مربوط به تعطیلات مشخص شده است. مثالها شامل قدرت درست قبل و بعد از شکرگذاری ایالات متحده و قدرت از قبل از کریسمس تا درست بعد از سال جدید است. همچنین ، دوره های طولانی مدت â € € دوره های به طول چندین سال مشخص شده است. قابل توجه ترین چرخه چهار ساله اقتصادی یا چرخه â € proseedialâ است. داده ها برای دوره های چرخه ای طولانی مدت اغلب با داده های سالانه برای تصفیه نقاط ورود و خروج فصلی پوشانده می شود.

بیشتر دوره های قدرت فصلی با دوره ای از ضعف فصلی دنبال نمی شود. در بیشتر موارد ، دوره های قدرت فصلی با دوره ای از عملکرد تصادفی دنبال می شود. بازارهایی که از یک دوره قدرت فصلی به دوره ضعف فصلی منتقل می شوند نادر است.

اندازه گیری فصلی

فصلی به سه روش اندازه گیری می شود:

• میانگین بازده در دوره انتخاب شده به عنوان درصد بیان شده است
• قابلیت اطمینان بیان شده توسط تعداد دوره های سودآور حداقل از ده دوره گذشته.
• عملکرد نسبت به شاخص سهام عمده مانند شاخص S& P 500 یا شاخص کامپوزیت TSX.

یک سرمایه گذاری فصلی با تعریف بیش از 50 ٪ از زمان سودآور است. اگر فرکانس معاملات سودآور 50 ٪ و فراوانی معاملات غیر سودآور 50 ٪ باشد ، نتایج تصادفی است. اعتماد به نفس در تجارت فصلی با فراوانی معاملات سودآور افزایش می یابد. سطح اطمینان برای تجارت فصلی بیش از 70 ٪ ترجیح داده می شود. سطح اطمینان 80 ٪ به طور مکرر در دسترس است. سطح اطمینان 90 ٪ نسبتاً نادر است. سطح اطمینان 100 ٪ بسیار نادر است.

عوامل اصلی تأثیرگذار بر فصلی

فصلی به دلیل یک سری وقایع مکرر سالانه اتفاق می افتد. کار یک تحلیلگر فصلی این است که بررسی کند که آیا رویدادهای سالانه احتمالاً قبل از یک دوره قدرت فصلی عود می کنند یا خیر. اگر وقایع مکرر سالانه کمتر اتفاق بیفتد ، تحلیلگر فصلی از توصیه تجارت فصلی خودداری می کند.

مثال کلاسیک مجموعه ای از رویدادهای مکرر است که باعث ایجاد دوره سالانه قدرت فصلی در بازار سهام می شود. شاخص کامپوزیت S& P 500 از پایان ماه اکتبر تا آغاز ماه مه یک دوره تاریخی از قدرت فصلی دارد. این استراتژی به عنوان â € œbuy هنگام باریدن ، فروش می کند ، وقتی می رود. بازارهای سهام عدالت در حدود آوریل وقتی آخرین بار برف از بین می رود ، به اوج فصلی می رسند. بازارهای سهام در کشورهای توسعه یافته الگوی فصلی مشابهی دارند.

ترکیب فصلی با تحلیل فنی و اساسی

استفاده از فصلی به عنوان ابزاری مستقل برای تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری توصیه نمی شود. فصلی یک ابزار تحلیلی مفید است ، اما فقط در صورت استفاده از تجزیه و تحلیل اساسی و فنی استفاده می شود. معاملات مبتنی بر فصلی به تنهایی در هفت یا هشت بار از 10 سود سودمند است ، اما در دو یا سه بار از ده نفر سودآور نیست.

همین مورد را می توان در مورد استراتژی های مبتنی بر تجزیه و تحلیل فنی نیز گفت. الگوهای فنی قابل اعتماد مانند الگوهای سر و شانه تقریباً 75 ٪ از زمان دقیق هستند. با این حال ، آنها 25 ٪ از زمان دقیق نیستند.

معاملات مبتنی بر تجزیه و تحلیل اساسی به تنهایی نیز توصیه نمی شود. انتخاب های تحلیلگر اساسی ممکن است بیشتر اوقات سودآور باشد. با این حال ، نتایج حاصل از مسابقه انتخاب سهام در طول سال 2006 که توسط یک روزنامه مهم کانادا انجام شده است ، نشان داد که حتی بهترین تحلیلگران اساسی نیز به دور از کامل نیستند. در این مسابقه از هر یک از شرکت کنندگان خواسته است که یک سهام را برای خرید در ابتدای سال 2006 انتخاب کند و تا پایان سال برگزار شود. شرکت کنندگان شامل یک دانشجوی کالج ، یک روزنامه نگار مالی و هفت تحلیلگر اصلی کانادا بودند. شما آن را حدس زدید! برنده و تنها شخصی که سهام را انتخاب می کرد که در سال 2006 از آن قدردانی کرد ، دانشجوی کالج بود.

در صورت ترکیب هر سه روش تجزیه و تحلیل ، شانس انتخاب تجارت فصلی سودآور بسیار افزایش می یابد. از اهمیت برابر ، احتمال از دست دادن سرمایه بسیار کاهش می یابد.

تجزیه و تحلیل فصلی پلی بین تجزیه و تحلیل اساسی و فنی است:

• تجزیه و تحلیل اساسی به ما می گوید چه چیزی را بخریم و بفروشیم
• تجزیه و تحلیل فنی به ما می گوید چه موقع باید بخریم و بفروشید.
• تجزیه و تحلیل فصلی به ما می گوید چه چیزی و چه موقع خرید و فروش می کنیم.

شناسایی معاملات فصلی

روش های مختلفی برای شناسایی دوره های قدرت فصلی در دسترس است:

• نظرات در مورد فصلی که توسط تحلیلگران اساسی انجام شده است با تکمیل گزارش فصلی بر اساس داده ها به مدت 10 سال یا بیشتر قابل تأیید است. تحلیلگران اساسی به دلیل اظهار نظر در مورد روند فصلی بر اساس داده های 2-5 ساله بدنام هستند. مطالعات ده ساله نظرات آنها را تأیید یا تأیید نمی کند. چند تحلیلگر اساسی در خیابان به خوبی از روندهای بلند مدت فصلی آگاه هستند و زمان توصیه های خود را حداقل تا حدی بر اساس فصلی قرار می دهند. آنها معمولاً تحلیلگرانی هستند که 10 سال یا بیشتر در صنعت خدمات مالی بوده اند.
• سنبله های مکرر را می توان در نمودارهای ماهانه با استفاده از 10 سال یا بیشتر از داده ها بررسی کرد. سنبله های مکرر در همان زمان هر سال یا در صعود یا نزولی می توانند احتمال روند فصلی را نشان دهند.
• شرکت ها و بخش ها می توانند هنگامی که حداقل یک چهارم در سال داشته باشند ، درآمدها ، درآمد ، جریان پول و/یا درآمد قبل از بهره ، استهلاک و استهلاک (EBITDA) از نظر فصلی قوی باشند. مثالها شامل تجارت خرده فروشی و شرکتهای الکترونیکی مصرفی در سه ماهه چهارم یا شرکتهای هواپیمایی در تابستان است. قدرت فصلی در قیمت سهم آنها به طور معمول درست قبل از دوره قدرت مالی فصلی آغاز می شود و درست قبل از پایان دوره فصلی قدرت مالی خود به پایان می رسد.
• داده‌های 10 سال یا بیشتر را می‌توان برای شناسایی سهام و بخش‌هایی که دوره‌های قدرت بالاتر از میانگین را نسبت به شاخص معیارشان نشان می‌دهند، غربالگری کرد. معیارهای ترجیحی شاخص S& P 500 برای سهام و بخش‌های ایالات متحده و شاخص ترکیبی TSX برای سهام و بخش‌های کانادایی است.

افسانه های فصلی

یکی از بزرگترین افسانه ها در خیابان این است که بازارهای سهام آمریکای شمالی معمولاً یک افزایش تابستانی را تجربه می کنند. معامله گران اغلب در ماه می شروع به صحبت در مورد احتمال افزایش در بازار سهام در دوره ژوئن تا آگوست می کنند. صحبت های معامله گران معمولاً در دوره ای تشدید می شود که بازارهای سهام آمریکای شمالی در حال تجربه یک اصلاح کوتاه مدت هستند. پیام این است که نگران نباشید، خوشحال باشید. بازار باز خواهد گشت. مطالعه بلندمدت بازار تایید می کند که یک رالی سه هفته یا بیشتر به طور اجتناب ناپذیری در طول دوره سه ماهه تابستان اتفاق می افتد. با این حال، معامله گران به این نکته توجه نمی کنند که دوره سه هفته ای رالی هیچ ثباتی ندارد. زمان ظهور رالی سه هفته ای تصادفی است و می تواند در هر زمانی در طول دوره سه ماهه ظاهر شود. از اهمیت بیشتری برخوردار است، معامله گران از ذکر این نکته کوتاهی می کنند که تقریباً هر سه ماه در طول سال حداقل یک دوره بهبودی را ثبت می کنند که سه هفته یا بیشتر بدون توجه به فصل طول می کشد.

اسطوره دیگر عبارت "فروش در ماه مه است و از بین می رود". این اسطوره از دوره واقعی استحکام فصلی در بخش فلز پایه سرچشمه گرفته است. قیمت های فلزی پایه و همچنین قیمت سهام فلزی پایه در اوایل ماه مه و پایین نزدیک به پایان ماه سپتامبر به اوج خود رسید. دلیل اصلی این بود که سالانه عملیاتی سالانه توسط ذوب آهن های فلزی در اروپا در ماه ژوئیه و آگوست برای فصل تعطیلات طولانی اروپا تعطیل شد. تقاضا توسط کارخانه های ذوب آهن برای کنسانتره های فلزی پایه در ماه مه کند شد و در ماه سپتامبر بهبود یافت. در حال حاضر ، قیمت های فلزی پایه همچنان این الگوی فصلی را نشان می دهد ، اما این الگوی طی سالها خاموش شده است. سهم بازار ظرفیت ذوب آهن فلزی در اروپا کاهش یافته است در حالی که سهم بازار در خاور دور و آمریکای جنوبی افزایش یافته است. طی یک دهه گذشته ، عبارت "فروش در ماه مه و رفتن" توسط رسانه ها به تصویب رسید ، اما با پیچ و تاب کمی متفاوت. این عبارت با توجه به شاخص های سهام عدالت در آمریکای شمالی مانند شاخص S& P 500 و شاخص کامپوزیت TSX از پایان ماه مه به پایان ماه مه به انتظار ضعف تبدیل شد. اسطوره توسط واقعیت پشتیبانی نمی شود. شاخص S& P 500 و شاخص کامپوزیت TSX در پنج دوره از ده دوره گذشته از پایان ماه مه تا پایان ماه سپتامبر به دست آمده است. بر خلاف دوره قدرت فصلی توسط بازارهای سهام آمریکای شمالی از پایان ماه سپتامبر تا پایان آوریل ، عملکرد در دوره ماه مه تا سپتامبر تصادفی است. این دوره تعداد کافی از رویدادهای مکرر سالانه برای تأثیرگذاری بر بازارهای سهام ندارد.

اسطوره دیگر این است که ماه اکتبر یک ماه ضعیف و خطرناک برای بازارهای سهام آمریکای شمالی است. این اسطوره براساس این واقعیت است که روند نزولی قابل توجهی در قیمت آمریکای شمالی در ماه اکتبر رخ داده است. اکتبر 1929 و اکتبر 1987 در ذهن معامله گران قرار گرفته است. با این حال ، داده ها طی ده سال گذشته نشان می دهد که دیگر ترس از ضعف در ماه اکتبر دیگر تأسیس نشده است. شاخص S& P 500 در پنج دوره از 10 دوره گذشته پیشرفت کرده است و شاخص کامپوزیت TSX در هفت دوره از 10 دوره گذشته به دست آمده است. برعکس! اکتبر غالباً ماه سال است که به کمترین میزان فصلی مهم می رسد.