Clueless Wall Street در حال مسابقه است تا گزینه های روز صفر رونق بگیرد

(بلومبرگ)-این یک داستان با افتخار است. یک نیروی جدید وارد بازار می شود-کاهش کمی ، ETF های اهرم ، تجارت با فرکانس بالا-و یک صنعت کلبه در وال استریت متولد می شود که خطرات آن را برای سرمایه گذاران ایجاد می کند.

اکنون این اتفاق دوباره با نژاد جدیدی از گزینه های سهام اکتان بالا معروف به صفر روز برای تجویز یا 0DTE اتفاق می افتد که به سرمایه گذاران این امکان را می دهد تا با قراردادهایی که عمر کمتر از 24 ساعت دارند ، بخرند و بفروشند. همه از Sleuths Amateur در Reddit تا تکنسین های با حقوق وال استریت به این رقابت پیوسته اند و نظریه های روزانه را در مورد چگونگی تهدید این ابزارهای سریع و سریع ارائه می دهند.

مارکو کولانوویچ ، یک استراتژیست در JPMorgan Chase & Co. ، هشدار می دهد "Volmageddon 2. 0" ممکن است در صورت افزایش قراردادها در فروشگاه باشد. در خارج از وال استریت یک حساب توییتر وجود دارد که چیزی جز پیش بینی های روزانه در مورد اینکه بازار سهام گسترده تر به لطف افزایش گزینه گزینه ها ، هر روز می رود ، انجام نمی دهد. یکی از مدیر صندوق ها می گوید وقتی بچه های نوجوان شروع به سؤال از آنها کردند ، نگران شد.

گرفتن یک دسته از آنچه که شوق ممکن است به معنای آن باشد با حجم عظیم بازار گزینه ها پیچیده است ، طول عمر این معاملات و عدم اطمینان در مورد فقط چه کسی از آنها استفاده می کند. در حالی که برخی مشتقات را کاهش نوسانات بازار می دانند ، برخی دیگر آنها را به عنوان منبع تلاطم شدید می دانند که به "یک آشفتگی غیرقابل توصیف" در سهام کمک کرده است.

مالکوم پوللی ، رئیس جمهور و مدیر ارشد سرمایه گذاری در استوارت پایتخت گفت: "وقتی از این دست اختلالات بزرگی به دست می آورید ، همیشه افرادی را می گیرید که می گویند ،" می دانید ، باید مراقب باشید زیرا می خواهید یک مشکل بزرگ ایجاد کنید. "مشاوران LLC."من فکر نمی کنم که آنها واقعاً کاملاً درک کنند زیرا ما قبلاً واقعاً این پدیده را ندیده ایم."

با کشف سرمایه گذاران خرده فروشی به عنوان روشی ارزان قمار در دوره Meme-Stock در سال 2021 ، گزینه های صفر روز پس از شرکت هایی مانند CBOE Global Markets Inc. سال گذشته ، S& P 500 گزینه های خود را برای پوشش هر روز هفته گسترش داد. این پیشنهادات در بین موسسات به یک ضربه فوری تبدیل شد زیرا معکوس های روزانه در بازار حاکم بودند ، که توسط تهاجمی ترین سختگیری پولی فدرال رزرو در دهه ها تحریک شده است.

در سه ماهه سوم سال 2022 ، قراردادهای 0DTE بیش از 40 ٪ از حجم کل گزینه های S& P 500 را به خود اختصاص داده اند ، که تقریباً از شش ماه قبل دو برابر شده است ، داده های گردآوری شده توسط شرکت Goldman Sachs Group.

به گفته JPMorgan ، احتمالاً معامله گران با فرکانس بالا-شرکت های رایانه ای محور که تقریباً در هر گره از چشم انداز مدرن وجود دارند-به عنوان سازندگان بازار و متقاضیان سریع و سریع سرمایه گذاری ، احتمالاً معامله گران با فرکانس بالا هستند.

این مسابقه ای است که در بهشت کمی ساخته شده است: برای شرکت هایی که برای اندازه گیری چرخه زندگی معاملات در هزارمین گزینه های دوم و صفر روز ، مزایای آشکاری را به عنوان ابزاری برای تعادل در معرض و در غیر این صورت راهکارهای پرشکوه طراحی شده برای برداشت سودهای زودگذر توسط دارت در داخل و خارج اندازه گیری می کنند. از موقعیت ها

به گفته Kolanovic ، که یک استراتژیست برتر مشتقات در JPMorgan است ، این موفقیت باعث ایجاد بذر برای دردسر می شود. از نظر وی ، مراکز ریسک در سازندگان بازار ، که طرف دیگر معاملات را می گیرند و باید سهام را بخرند و بفروشند تا یک موضع بی طرف بازار را حفظ کنند. ترس یک مارپیچ رو به پایین است که کل بازار را لرزاند و باعث ایجاد یک خطر رویداد شبیه به انفجار نوسانات سال 2018 می شود.

اما استراتژیست های Bank of America Corp. به سرعت این تئوری را به عقب برگرداندند ، و اظهار داشتند كه بازار امروز بسیار متعادل تر از پنج سال پیش است ، وقتی همه شرط می بندند كه در كاهش نوسانات كه بازار را در معرض واژگونی شدید قرار می دهد ، شرط می بندند.

در یک یادداشت تازه این هفته ، استراتژیست های BOFA از جمله Riddhi Prasad و Nitin Saksena مشاهده کردند که بلافاصله پس از حجم 0DTE سال گذشته ، پیروان روند سریع پول رونق گرفتند ، نشانه ای مبنی بر اینکه بازرگانان خریداران خالص آن قراردادها بودند. از نظر فرضی ، این امر باعث می شود تا سازندگان بازار در موقعیتی قرار بگیرند که آنها باید با روند غالب بروند و هنگام افزایش و فروش آنها در هنگام سقوط ، سهام خریداری کنند.

با این حال ، عملکرد استراتژی های حرکت داخل بدن در ماه های اخیر تثبیت شده است ، تحولی که این تیم به افزایش فروش گزینه ها نسبت داده است. به عبارت دیگر ، بازار یک مونولیت یک طرفه نیست که صحنه را برای حادثه ای مانند روال در فوریه 2018 تعیین کند.

استراتژیست های BOFA نوشتند: "فضای 0DTE احتمالاً ضربه اولیه تقاضا را جذب کرده است اما در فروشندگان بیشتری نیز جلب شده است."

برای برنت کوچوبا ، بنیانگذار Spotgamma ، ظهور انفجاری گزینه های 0DTE در واقع به عنوان یک نیروی مثبت در بازار عمل کرده است. وی مطالعه ای را در مورد تأثیر فعالیت از طریق اقدامی معروف به دلتا یا ارزش نظری سهام مورد نیاز برای سازندگان بازار برای محافظت از قرار گرفتن در معرض جهت و ناشی از معاملات گزینه ها انجام داد. از ابتدای سال 2022 تا اواسط فوریه امسال ، Delta مثبت 0DTE به تظاهرات بازار گره خورده است ، نشانه این مبنی بر اینکه از تماس های کوتاه مدت عمدتاً برای قرار دادن WAGERS در ریباند های سهام استفاده می شود.

"به نظر نمی رسد که 0DTE با شرط بندی در یک حرکت نزولی بزرگ همراه باشد. به نظر می رسد نوسانات بازار نزولی بزرگ توسط حجم S& P بزرگتر و طولانی تر هدایت می شود. ""جایی که 0DTE در حال حاضر تأثیرگذارترین است ، جایی است که به نظر می رسد از تماس های 0DTE برای" خرید Dips "پس از کاهش زیاد استفاده می شود. به نوعی این امر نوسانات را سرکوب می کند. "

در هر صورت ، به نظر می رسد اشتها از معامله گران روز برای این بازی جدید پرسود در حال افزایش است. در ماه ژانویه ، یک کاربر توییتر شروع به ارسال تجزیه و تحلیل در مورد "سطح واقعی SPX 0DTE گاما" ، با دسته RT_GAMMA کرد. تقریباً 2،000 دنبال کننده دارد.

جورج پترسون ، مدیر ارشد سرمایه گذاری در PGIM Solutions Solutions ، اخیراً هنگامی که بچه های نوجوان برخی از دوستان از وی سؤال کردند در مورد گزینه های 0DTE از او سؤال کردند. در حالی که چنین محصولاتی را می توان در کوتاه مدت به عنوان یک ابزار محافظت از آن مستقر کرد ، اما او آنها را برای آماتورها بسیار خطرناک می داند.

پترسون گفت: "معاملات گزینه های 0DTE یکی دیگر از موارد دیگر برای سرمایه گذاران خرده فروشی است که اینها را بلیط های قرعه کشی می دانند."

کمتر مورد بحث این است که گسترش گزینه های 0DTE مسائل را در بازاری پیچیده می کند که روایت های متناقض فراوان است و نوسانات تنها یقین است. آنها این وظیفه را برای کشف تفکر جمعی بازار در مورد اقتصاد به یک تمرین بیهوده از اواخر ، به ویژه در روزهایی که داده های کلیدی مانند تورم منتشر می شود ، تبدیل کرده اند.

برخی از تحلیلگران همچنین می گویند که 0DTE ها به عنوان یک شاخص احساسات ، سودمندی از FEAR WALL WALL WALL WALL WALL WALL ، معروف به شاخص نوسانات CBOE یا VIX را در دست می گیرند. در حالی که آن قراردادهای سریع و سریع نشان دهنده اضطراب شدید در بازار است ، هیچ یک از آنها توسط VIX اسیر نمی شود ، که بر اساس گزینه های S& P 500 فقط 23 تا 37 روز به آینده محاسبه می شود.

تمام جنون ها باعث شد پیتر ترایر داستانی را با عنوان "یک روز در زندگی یک گزینه 0DTE" ، با یک سفر پرماجرا اما ناگهانی از یک قرارداد تماس مرتبط با SPDR S& P 500 ETF Trust با قیمت اعتصاب با قیمت 401 دلار قلمداد کند. رئیس استراتژی کلان در اوراق بهادار آکادمی ، که گزینه های روز صفر را به شرط بندی در "مسابقه اسب" تشبیه می کند ، حتی یک آهنگ تم را انتخاب کرد-"رویاهای شیرین" توسط Eurythmics.

ترایر گفت: "حتی با استانداردهای من کمی دیوانه وار است ، اما احساس اجباری کردم."

-با کمک ایزابل لی و سام پاتر.