دیوید روزنبرگ: پنج دلیل برای خرید سهام انرژی حتی در هنگام پایین آمدن روغن

در مورد قطع ارتباط بین قیمت نفت و سهام انرژی و به دلایل خوبی اظهار نظر اخیر زیادی وجود داشته است. واسطه غرب تگزاس (WTI) اکنون از 52 هفته خود 34 درصد کاهش یافته است در حالی که بخش انرژی در چهار درصد از بالاترین سطح آن است.

سرمایه گذار FP

با کلیک بر روی دکمه ثبت نام ، شما موافقت می کنید خبرنامه فوق را از Postmedia Network Inc دریافت کنید. ممکن است هر زمان را با کلیک بر روی لینک لغو اشتراک در پایین ایمیل های ما یا هر خبرنامه ، اشتراک خود را لغو کنید. شرکت Postmedia Network |365 Bloor Street East ، Toronto ، Ontario ، M4W 3L4 |416-383-2300

از ثبت نام شما سپاسگزاریم!

یک ایمیل خوش آمدید در راه است. اگر آن را مشاهده نکردید ، لطفاً پوشه ناخواسته خود را بررسی کنید.

شماره بعدی سرمایه گذار FP به زودی در صندوق ورودی شما خواهد بود.

ما با مسئله ای روبرو شدیم که شما را امضا کرد. لطفا دوباره تلاش کنید

محتوای مقاله

این یک واگرایی قابل توجه است زیرا همبستگی بین این دو در طی پنج سال گذشته 77 درصد است و در 10 سال گذشته 69 درصد است. به عبارت دیگر ، سهام انرژی (با کمال تعجب) به دلیل پیامدهای حرکات قیمت کالا برای خطوط پایین شرکت ها ، تمایل به ردیابی جهت نفت - هم در صعود و هم در روند نزولی - دارند.

روند تجارت یک

محتوای مقاله

با توجه به این موضوع ، ما تأیید می کنیم که اگر قیمت نفت تحت فشار باقی بماند ، می تواند ضعف در سهام انرژی را در کوتاه مدت وجود داشته باشد ، به خصوص اگر WTI زیر 80 دلار در هر بشکه باشد. اما ما از فروش به عنوان یک فرصت خرید استفاده می کنیم زیرا معتقدیم که تصویر بلند مدت همچنان صعودی است.

تبلیغ 3

محتوای مقاله

ما حداقل پنج کاتالیزور کلیدی را برای این بخش می بینیم که در درجه های مختلف ، می توانند به توضیح اینکه چرا قیمت سهم شرکت های انرژی به خوبی حفظ شده است ، کمک کند.

ارزیابی های مطلوب

علیرغم افزایش سهام در انرژی ، آنها در انزوا ارزان هستند ، اما به ویژه نسبت به S& P 500. ما به چندین معیار ارزیابی-مانند EV/EBITDA ، جریان نقدی قیمت به قیمت و P/E نگاه کردیم. نسبت - از سال 1990 و رتبه صدک خود را به دست آورد. ما به طور متوسط بخش انرژی را فقط در 27 درصد از نظر تاریخی خود قرار دادیم. برعکس ، S& P 500 - با وجود تعدیل ارزیابی که امسال در پاسخ به نرخ بهره بالاتر رخ داده است - در صدک 71 خود قرار دارد.

در نتیجه ، ما بخش انرژی را به عنوان معاملات زیر متوسط از منظر ارزیابی طبقه بندی می کنیم ، در حالی که بازار وسیع تر هنوز به نظر ما بسیار غنی است (به ویژه با توجه به خطرات رکود اقتصادی). با ادامه فدرال رزرو ایالات متحده ، نقدینگی را ادامه می دهد ، ما بیشترین نزولی را در بخش های پرشور بازار (به دلیل فشرده سازی بیشتر) مشاهده می کنیم ، در حالی که مناطق ارزان تر (مانند نام انرژی) احتمالاً بهتر می شوند.

تبلیغات 4

محتوای مقاله

تجدید نظر درآمدهای مثبت

ترکیبی از قیمت های نفتی بالا (حتی با کاهش اخیر) و نظم و انضباط بهتر سرمایه منجر به تجدید نظر درآمدهای مثبت برای بخش انرژی شده است که در تضاد آشکار با بازار وسیع تر است.

در واقع ، از ابتدای سال ، تخمین درآمد 2023 برای بخش انرژی با 91. 1 درصد افزایش یافته است. برای مرجع ، تنها بخش دیگری که روند مثبتی داشته است ، آب و برق (دو درصد) است ، در حالی که S& P 500 به عنوان یک کل 2. 7 درصد کاهش یافته است.

منظور این امر این است که حتی با افزایش قیمت سهم نام انرژی ، افزایش برآورد درآمد حتی بیشتر بوده است. از دیدگاه ما ، این نشان می دهد که تجمع سهام انرژی کاملاً توسط اصول بهبود یافته پشتیبانی شده است ، بر خلاف تظاهرات با کیفیت پایین که توسط گمانه زنی ها هدایت می شوند.

تبلیغ 5

محتوای مقاله

پرداخت شدید به سهامداران

شرکت های انرژی بازگرداندن پول به سهامداران - از طریق سود سهام و بازپرداخت - یک تمرکز اصلی ، که سرمایه گذاران به طور فزاینده ای پاداش می گیرند (به ویژه در زمینه یک پس زمینه کلان بسیار نامشخص).

سود سهام و بازپرداخت ترکیبی برای بخش انرژی نزدیک به هشت درصد است که یکی از سطوح جذاب تر از نظر تاریخی است. توجه داشته باشید که سطح مشابهی در سال 2020 و 2009 رخ داده است که پیش از دوره قدرت است. از طریق مقایسه ، سود سهام و بازده بازپرداخت S& P 500 به پنج درصد نزدیک است. این یکی از بزرگترین شکاف ها به نفع بخش انرژی است.

موجودی کم

علیرغم تقاضای لاغر ، سطح موجودی ایالات متحده ، پس از حسابداری از فروش استراتژیک نفت (SPR) ، از اواسط سال 2000 در پایین ترین سطح خود قرار دارد. انتشار SPR - بزرگترین تا کنون - به فشار رو به پایین بر قیمت ها کمک کرده است ، اما در آینده نیز باید دوباره پر شود. از نظر ما ، این امر به اطمینان از طبقه بالاتر برای قیمت های نفت - با وجود افزایش خطرات رکود اقتصادی - کمک می کند ، زیرا این امر تقاضای افزایشی را در برابر زمینه عرضه چالش برانگیز فراهم می کند.

تبلیغ 6

محتوای مقاله

نه تنها این ، بلکه کاتالیزورهای بالقوه دیگری نیز وجود دارند که می توانند منجر به فشار بیشتر به بالا به قیمت ها شوند ، از جمله ، به ویژه ، کلاه قیمت نفت روسیه (مشخص نیست که چگونه مسکو در نهایت پاسخ خواهد داد) ، تشدید بیشتر در جنگ روسیه/اوکراین و چیندور از سیاست صفر Covid-19 خود.

سهام دارایی های طولانی مدت است ، بنابراین ما معتقدیم که آنها به طور مناسب یک دوره طولانی از قیمت های بالا را تخفیف می دهند ، حتی اگر نفت در کوتاه مدت ضعیف باقی بماند. علاوه بر این نکته ، ما توجه داشتیم که قرارداد نزدیک مدت بسیار ضعیف تر از قرارداد 12 ماهه اواخر بوده است.

بالاتر "اوپک+ قرار داده شده"

صحبت از طبقه بالاتر برای قیمت ها ، به طور فزاینده ای مشخص است که سازمان کشورهای صادرکننده نفتی به علاوه با تجارت نفتی بالاتر از 90 دلار در هر بشکه راحت تر است ، تغییر از سالهای اخیر که به نظر می رسید آنها با قیمت های 60 تا 70 دلار آمریکا راضی هستنددامنه. به نظر می رسد این امر بیشتر به این دلیل است که آنها کمتر نگران از دست دادن سهم بازار در تولیدکنندگان شیل ایالات متحده هستند ، که آهسته تر تولید می کنند زیرا آنها پرداخت های خود را برای سهامداران نسبت به حفاری چاه های جدید در اولویت قرار داده اند.